一周市场回顾：1）10月份土拍市场，一线城市成交建面434万平方米，环比大涨138%；成交金额908亿元，环比大涨129%。（ifind）2）11月6日消息，中国人民银行货币政策司发布《持续深化利率市场化改革》文章称，坚决落实促进金融与房地产良性循环要求，持续完善差别化住房信贷政策。（ifind）3）超20城公积金“认房不用认贷”接力出台，银行房贷放款提速。（ifind）
　　本周观点：建筑行业23Q3综述：板块收入增速放缓，盈利略承压，地产链现金流现改善。2023Q1-Q3建筑板块上市公司合计实现营业收入6.5万亿元，同比+7.2%，增速同比-3.2pct，与H1持平，归母净利润1550.8亿元，同比+3.0%，增速同比-1.6pct，较H1放缓2.8pct。板块经营性现金流净额承压，同比多流出395.59亿元。收付现比均有下降，应收账款占营收比例稳定，为27.6%。1）基建：央企业绩增速放缓，国企经营稳健，民企业绩下滑。2023Q1-Q3基建板块合计实现营业收入6.3万亿元，同比+7.2%，归母净利润1520.5亿元，同比+2.9%。分企业类型看，基建央企业绩增速放缓，基建国企收入、利润同步稳健增长，基建民企业绩再次下滑。板块盈利能力保持稳定，期间费率小幅提升；基建央企、国企现金流持续承压，基建民企现金流改善。2）钢结构：收入增速提升，业绩同比下降，现金流改善。2023Q1-Q3，10家钢结构企业合计实现营业收入606.9亿元，同比+16.4%，增速同比+12.6pct，归母净利润22.7亿元，同比-17.3%。现金流同比改善，2023Q1-Q3钢结构企业的经营性现金流净额为-11.5亿元，同比增加12.0亿元，净流出额有所收窄,主要系富煌钢构经营性现金流净额同比涨幅较大。3)装修、园林、工程咨询：园林经营持续承压，装修扭亏为盈，工程咨询业绩增加。2023Q1-Q3装修装饰、园林工程、工程咨询三个板块分别实现营业收入760.3亿元、176.3亿元、674.3亿元，同比各+0.3%%、-12.0%、+9.4%；装修装饰归母净利润4.7亿元，同比+6.7亿元，扭亏为盈；园林工程归母净利润-32.3亿元，同比多流出9.7亿；工程咨询归母净利润35.2亿元，同比+9.9亿元，利润有所增加。现金流方面，工程咨询、园林、装修经营性现金流净额均现改善，分别为-40.9亿元、-19.7亿元、-39.8亿元，分别同比少流出2.2亿元、4.5亿元、20.2亿元。724以来，地产支持政策陆续出台，我们认为，国内地产市场正处于重要的转型期，虽然由于城镇化率、人口结构等因素，新建商品房市场有所下滑，但地产以及产业链仍对与经济发展具有重要意义，保障房以及城中村的推出标志着后地产时代的来临，行业或将迎来结构性的新机遇。建议关注重点布局一二线城市的产业链企业：1）地产开发及建筑工程：中国建筑、中国中铁、上海建工、安徽建工等央国企；2）装配式建筑及装修：中铁装配、亚厦股份、华阳国际、鸿路钢构、金螳螂等；3）设计、园林等地产链困境反转。
　　基建数据跟踪：1）本周专项债发行量0亿元，截至2023年11月12日，累计发行量37391亿元，累计同比降低-5.89%。2）本周城投债发行量为553.16亿元，净融资额-119.03亿元，截至目前累计净融资额11,244.32亿元，累计同比增加11.18%。3）公司订单跟踪:本周共10家公司中标12订单，中标总金额296.41亿元。
　　投资建议：重点推荐中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能，建议关注中国能建、中国电建。
　　市场回顾：
　　1)行业：本周大盘上涨0.27%，创业板上涨2.52%，建筑行业上涨0.49%，在整个市场中表现较好。
　　2)个股：本周共71只股票上涨，涨幅前五的公司为高新发展（25.50%）、亚翔集成（20.23%）、ST广田（18.64%）、ST围海（12.85%）、百利科技（10.03%）。
　　3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率7.2906，上周收盘价7.3133。十年期国债到期收益率为2.6444，较上周下跌1.69bp。一个月SHIBOR为2.2350%，较上周下跌1.50bp。
　　4)其他：本周共3家公司发生重要股东增减持。3家公司发生大宗交易。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。