内容提要：
　　10月CPI同比-0.2%，预期-0.1%，前值0；PPI同比-2.6%，预期-2.6%，前值-2.5%。
　　 CPI略低于市场预期。10月食品价格环比下降0.8%，弱于9月以及历史同期均值，主要受肉类等价格偏弱拖累。综合而言，食品价格超季节性回落、非食品价格涨幅放缓等因素拖累CPI同比涨幅，核心CPI再度走低，均反映出当前经济延续弱复苏。展望未来，在近期政策逐步落地的推动下，年末CPI或缓慢反弹转正，全年或同比上涨0.3%。
　　 PPI有所反复，主要受国际原油、有色金属价格波动及2022年同期对比基数走高等因素影响。近期国内经济延续弱复苏，地产投资端未见明显起色，国际原油价格回落，叠加11月翘尾有所下行，PPI可能还会低位徘徊。不过，未来基数效应以及财政发力等因素会对PPI走势形成一定支撑。
　　考虑到当前通胀偏弱、经济弱复苏，政策端尤其是财政政策加快落地有利于稳定市场信心、夯实经济复苏基础。
　　风险提示：央行超预期调控，通胀超预期，贸易摩擦升温，金融市场波动加大，经济复苏不及预期，国内外疫情超预期变化，中美关系全面恶化风险，国际经济形势急剧恶化，俄乌冲突升级风险，台海局势不确定性风险，海外黑天鹅事件等