海外电商购物季开启，跨境卖家进入冲刺阶段
　　10月底起，海外各电商平台（Temu、Tik Tok Shop、速卖通等）逐步开启黑五促销活动，近日亚马逊官宣黑五活动将于11月17日展开，“黑五”、“网一”活动共持续11天。据Online Dasher数据，今年69%的美国消费者计划在黑五进行线上购物，预计支出比去年增加98亿美元；德勤预测则2023年年末假日季（11月至次年1月期间）电商渠道销售额将增长10.3%-12.8%，均对电商大盘销量保持乐观。今年黑五各平台竞争激烈，新晋平台Temu、Tik Tok Shop、Wish等黑五开启时间较早，战绩突出，根据跨境智汇公众号，Tik Tok Shop黑五首周美国市场支付GMV增长155%。亚马逊也表示本次黑五促销力度将加大，同时根据雨果网报道，亚马逊近日与Meta合作，将在Meta旗下Facebook和Instagram两大社交平台推出新的应用内购物功能，增强社交电商布局，积极应对行业竞争。我们预计行业景气度较高的背景下，亚马逊仍有望获得稳健增长。
　　我国跨境卖家亚马逊平台占比较高，有望受益，为四季度营收提供支撑。
　　双11美护、家居、珠宝饰品等GMV涨幅居前。11月11日，双11落下帷幕。根据星图数据，11月10日20:00至11月11日24:00，综合电商平台销售额总额为2777亿元，其中天猫渠道占比最高，为60.02%，京东为27.86%，拼多多为7.34%，其他渠道占比4.77%。根据派代公众号，分品类来看，淘宝的美妆、家居、珠宝饰品等类目涨幅居前；京东的家电、护肤品、汽车、图书等类目有较大幅度的增长；抖音的服饰、家居等类目有数十个品牌销售额破亿，快手的家居、酒水、数码等类目实现翻倍增长。
　　投资建议
　　9月社零继续回暖，尤其是黄金珠宝消费表现韧性较足，表明终端消费整体稳步复苏，我们认为Q4整体消费市场或仍将平稳向好。综合考虑当前市场风险偏好及估值水平，我们建议重点关注：黄金珠宝（相关受益标的包括潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份等），出口链（相关受益标的包括米奥会展、华凯易佰、小商品城），困境反转龙头（相关受益标的包括锦江酒店、海底捞、王府井）等。
　　风险提示：
　　宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，疫情二次冲击。