策略摘要
　　锂期货：碳酸锂期货本周先跌后涨，主力合约2401本周五收于148900元/吨，本周跌幅为2.49%，持仓量为98275手。根据SMM数据，截止周五电池级现货均价15.3万元/吨，当周下跌0.85万元/吨，工业级均价14.6万元/吨，当周下跌0.70万元/吨，目前期货贴水电碳4100元/吨。
　　从现货基本面分析，当前天气转凉，青海盐湖端锂盐厂进入季节性减产阶段，但根据盐湖企业公告，通过碳酸锂产能的进一步释放和生产工艺的不断提升，对产量影响幅度将逐渐减小，全年的生产任务不会改变，因此减产或有限。由于澳洲锂矿定价模式的改变，价格存在下跌预期，但由于运输周期等因素的影响，外购矿及回收企业成本压力仍较大，部分处于亏损，有一定减产，库存维持去库，但下游需求寡淡，总库存仍较高，现货供应仍显充足，根据SMM统计最新数据，现货库存6.23万吨，较上周小幅增加，其中冶炼厂3.75万吨，下游1.22万吨，其他1.26万吨。从长期看，由于澳洲锂矿定价模式的改变后，价格仍会持续回落，锂矿及锂盐年底及明年均有较多产能释放，碳酸锂现货价格仍有下跌空间。短期来看，现货价格延续下跌趋势，下游采购谨慎，市场普遍看空。非洲矿与江西云母矿端放量影响逐渐显现，市场对后续碳酸锂市场流通量预期较为良好，终端新能源汽车竞争激烈，持续降价，下游企业采购比较谨慎，对价格支撑力度走弱，预计现货价格短期内或将弱稳运行。由于终端消费市场增速放缓，下游电池库存较高，产业链降本意愿增加，向上压价意愿不断增强，预计下行周期延续。综合来看，价格下跌周期，电池厂产品库存压制，后续排产有所降低，且四季度下游正极材料及电池排产主要对于一季度终端消费，一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，因此消费端支撑减弱。新能源汽车竞争激烈，降本压价行为持续，叠加长期供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进行卖出套保。对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格反弹，但盘面会受到资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。
　　锂：供应方面，碳酸锂开工上涨，碳酸锂产量较上周小幅增加。青海盐湖端锂盐厂进入季节性减产阶段，但根据盐湖企业公告，通过碳酸锂产能的进一步释放和生产工艺的不断提升，对产量影响幅度将逐渐减小，全年的生产任务不会改变，同时江西地区部分小厂之前受碳酸锂价格持续走低影响，停产或减产情况的企业开工有所恢复，综合统计来看，本周碳酸锂产量较上周小幅度增加，开工率也同步上升。消费方面，终端需求未见明显改善，整体需求不足，市场较为悲观，仅保持少量刚需跟进，材料厂接货意愿走低，库存维持去库，正极材料方面整体需求跟进较为一般，市场观望情绪浓厚，成交清淡。成本方面，锂矿市场价格延续跌势，澳矿定价模式转变，锂矿价格存在下跌预期，但是考虑到运输周期等因素，外购锂矿生产碳酸锂的厂家成本压力仍存，仍处于亏损状态，总体而言，平均利润与上周相比略有减少，自有矿石及盐湖存在一定的利润空间，外采矿石利润仍有倒挂空间；氢氧化锂成本压力有所缓解，终端需求恢复不及预期，厂家采购矿石积极性不高，采买谨慎，多以刚需采购为主。库存方面，本周碳酸锂的库存水平较上周略有增加，需求难有起色，锂盐厂主要供应老客户长协订单，成交乏量，库存逐渐累积；氢氧化锂的库存水平仍居高位，个别小厂出货不畅，散单成交较少，业者谨慎观望。市场价格方面，据百川统计数据，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场成交价格区间在14.5-15.0万元/吨之间，市场均价跌至14.75万元/吨，相比上周下跌0.65万元/吨。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在14.8-16.1万元/吨，市场均价跌至15.45万元/吨，相比上周下跌0.95万元/吨。氢氧化锂市场行情走弱。截止到本周四，国内电池级粗粒氢氧化锂市场成交价在14.1-14.7万元/吨之间，微粉级氢氧化锂市场成交价在15.0-15.8万元/吨之间，电池级均价水平跌至14.84万元/吨，较上周价格下跌0.60万元/吨，跌幅为4.04%。国内工业级氢氧化锂市场成交价在13.5-13.7万元/吨之间，均价水平跌至13.60万元/吨，较上周价格下跌0.60万元/吨，跌幅为4.23%。综合来看，下游市场低价询单，持续压价，消费表现依旧不佳，多以去库存为主，市场观望情绪浓厚，预计短期价格窄幅下跌，后续需要关注下游消费回暖程度及矿端供应情况。
　　策略
　　综合来看，价格下跌周期，电池厂产品库存压制，后续排产有所降低，且四季度下游正极材料及电池排产主要对于一季度终端消费，一季度新能源汽车及储能消费均处于淡季，因此消费端支撑减弱。新能源汽车竞争激烈，降本压价行为持续，叠加长期供应宽松，供应端压力较大，行业竞争压力增加，对于自有矿生产企业及矿端贸易企业，可择机在盘面进行卖出套保。对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格反弹，但盘面会受到资金及宏观情绪等影响，可能出现较大幅度震荡，建议区间操作为主。
　　钴：供应方面，本周