行情回顾：本周沪深300指数上涨0.07%，创业板指数上涨1.88%，纺织服装行业指数（中信）下跌0.4%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）上涨0.49%，品牌服饰板块（中信）下跌1.16%。个股方面，我们覆盖的珀莱雅、太平鸟和上海家化等取得了正收益。
　　海外要闻：（1） MiuMiu获集团大举投资继续高增长。（2） Tapestry最新季报盈利超预期，大中华区同比增9%。
　　行业与公司重要信息：（1）珀莱雅：珀莱雅发布公告称2023年双十一阶段，公司主品牌珀莱雅荣登天猫、抖音等多平台美妆类目成交金额第一。经初步核算，主品牌珀莱雅天猫旗舰店GMV为18亿元左右，同比增长40%左右；抖音平台GMV为4.7亿元左右，同比增长200%左右。（2）爱美客：公司与Jeisys公司签署了《经销协议》，Jeisys公司授权公司负责其旗下Density和LinearZ医疗美容治疗设备及配套耗材在中国内地(不含香港、澳门、台湾)的推广、分销、销售和相关服务，公司对上述约定产品在上述区域内具有排他性权利，为中国内地独家经销商。
　　本周建议板块组合：珀莱雅、安踏体育、报喜鸟、海澜之家和华利集团。上周组合表现：珀莱雅3%、安踏体育-1%、报喜鸟-2%、海澜之家-4%和华利集团-2%。
　　投资建议与投资标的
　　本周市场继续企稳回升，行业中表现较强的主要是传媒、计算机等TMT板块，纺织服装行业指数相对表现较弱，板块中港股运动服饰龙头调整幅度较大，前期表现较强的高股息白马股在市场热点切换的情况下也有一定的调整。2023年双十一大促落下帷幕，在整体较弱的需求环境下，一方面市场预期不高，另一方面各品牌更聚焦盈利能力与库存的消化，在本土品牌中更具产品力、消费者号召力和性价比的龙头今年依然在大促中实现了较快的增长。总体来看，板块整体的投资机会还需要基本面的进一步改善，但考虑到当前板块龙头的估值和股价已经较为充分地反映了市场对国内消费谨慎的预期，建议投资上主要自下而上寻找业绩超预期或确定性成长的细分龙头。落实到短期行业配置，我们认为主要有三个方向：（1）全年经营有望维持较高景气度的个股，我们依然看好中高端时尚服饰和黄金珠宝两个子行业。相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)、老凤祥(600612，买入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。（2）在经济弱复苏、市场整体预期收益率下降的大背景下，中长期有望稳健增长且有较高历史分红收益率的公司今年建议关注，比如海澜之家(600398，买入)、富安娜(002327，增持)、森马服饰(002563，买入)和雅戈尔(600177，未评级)等。（3）纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束，已经进入左侧布局阶段，中短期仍是我们重点推荐子行业，个股主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入)和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道特别是运动服饰板块的估值性价比逐步显现（港股运动龙头三季度流水数据相对其他服饰仍表现更好），建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、李宁(02331，买入)、巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)、同时关注贝泰妮(300957，买入)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)等。
　　风险提示
　　经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦和人民币汇率波动等。