本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现弱于市场。11月6日-10日，SW纺织服饰指数下跌0.5%，跑输SW全A指数1.6pct。其中，SW服装家纺指数下跌1.0%，跑输SW全A指数2.1pct；SW纺织制造指数上涨0.7%，跑输SW全A指数0.4pct。
　　近期行业数据：1）社零：9月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额达1139亿元，同比增长9.9%，1-9月累计额达9935亿元，同比增长10.6%。2）出口：10月国内纺织业出口额达230亿美元，同比下滑8.2%。其中，纺织纱线、织物及制品出口额同比下滑5.8%至107亿美元；服装及衣着附件出口额同比下滑10.2%至123亿美元。3）棉价：据中国棉花网数据，11月10日，国家棉花价格B指数/郑棉主力合约2401报于16916/15710元/吨，较11月3日分别下跌0.3%/0.9%；国际棉花价格M指数/ICE2号棉花主力合约2403报于89/77美分/磅，较11月3日分别下跌3.2%/2.7%。
　　 【本周板块观点】
　　1）服装：双十一活动火热进行，国货品牌服饰排名靠前。根据天猫、亿邦动力数据，在天猫双十一抢先购中（10.31-11.3），女装领域波司登旗舰店GMV位居第一，优衣库、伊芙丽位居第二、第三；男装领域优衣库、波司登、太平鸟分别位居前三；运动品牌中Nike、FILA、安踏位列前三，Adidas第四、李宁第五。各子领域国货服装品牌排名靠前。23Q4开局良好，看好后续在旺季催化及低基数下服装品牌加速复苏。K型分化下推荐高端及高性价比品牌：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、赢家时尚；运动板块首推安踏体育，其次推荐361度、特步国际，建议关注波司登。
　　 2）纺织：10月全球纺织业出口整体仍有压力，订单恢复阶段存在短期波动性，但下游去库临近尾声，头部制造商订单已边际改善。据海关总署数据，10月中国纺织服装出口额同比下滑8.2%，其中，纺织品/服装出口额同比下滑5.8%/10.2%，下滑幅度较9月均扩大。据越南统计局数据，越南10月纺织品/鞋类出口额同比下滑3.6%/28.9%，降幅较9月均扩大。据各公司公告，10月，制衣公司儒鸿、聚阳营收正增长，制鞋公司丰泰、裕元降幅均好于9月。当前下游品牌客户去库存已临近尾声，制造板块业绩拐点信号步步显现，展望全年逐季环比改善、前低后高。看好运动制造链的恢复弹性及具备景气度的个股，上游推荐：新澳股份、伟星股份、百隆东方；中游推荐：申洲国际、华利集团。
　　 【本周重点回顾】
　　纺织服装行业2023年三季报回顾：品牌销售稳步复苏，制造端拐点临近。疫后复苏K型分化下中高端男装业绩表现最佳，在商旅需求复苏及品牌势能提升下延续强复苏。运动板块需求韧性依然强劲，年底有望恢复至健康库存及库龄结构。女装板块仍在恢复中，代表性公司23Q3收入或利润仍有下滑。家纺板块分化，加盟渠道恢复速度慢于直营。纺织制造板块代表性公司业绩增速转正，下游去库临近尾声，Q4有望开启加速增长。
　　行业观点及投资分析意见：内需回暖持续进行，23Q4有望开启加速增长，外需正于底部企稳回升，订单拐点逐渐显现，梳理以下方向：1）社交商务需求复苏下看好男装板块，K型分化下中高端韧性更强，推荐：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、赢家时尚。2）具备中长期景气度和优质竞争格局的户外运动赛道，推荐：安踏体育、361度、特步国际、波司登。3）纺织制造：板块基本面逐步改善，优选成长性方向，推荐：新澳股份、华利集团、申洲国际、伟星股份、百隆东方。
　　风险提示：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨。