本报告导读：
　　公司正加速布局新能源，以深蓝、阿维塔、启源为代表的新能源系列车型将陆续开启交付，品牌力与产品竞争力正不断提升，未来成长可期。
　　投资要点：
　　维持目标价19.4元，维持“增持”评级。维持2023-2025年EPS预测1.09/0.97/1.30元，同比+39%/-11%/+33%，参考可比公司给予公司2024年20倍PE，维持目标价19.4元，维持公司“增持”评级。
　　百年长安历经三次创业，奔向新能源/智能化。长安汽车拥有160余年历史，近40年造车经验，现已成为自主品牌龙头，旗下车型谱系广，已覆盖A00-C级市场，绝大部分车型售价在20万以内，主打高性价比。2017年长安汽车提出第三次创业计划，未来将以自主品牌为主导，坚持创新和转型，加码布局新能源/智能化。
　　深蓝+启源+阿维塔三箭齐发，公司新能源转型加速。公司现已搭建起深蓝+启源+阿维塔三大新能源品牌，引导公司新能源品牌力向上。目前公司新能源车型已全面覆盖低中高端市场，可满足不同消费者需求。其中深蓝品牌主打电动高性能EPA1平台，启源品牌聚焦数智进化新汽车，阿维塔品牌携手华为/宁德时代打造高端智能电动汽车。未来随着众多优质新能源车型上市，公司新能源转型将加速。
　　基于P2架构的智电IDD与基于P13架构的启源并行开拓混动市场。智电IDD系列基于P2架构混动，相较于市场主流的P13架构，其具有更强劲的动力输出，驾驶体验更佳，但成本偏高。启源品牌推出P13架构混动车型，用以弥补P2架构混动车成本高的短板，未来长安将采用P2架构与P13架构双线布局战略，满足不同混动车型需求。
　　风险提示：汽车行业景气度下行、芯片短缺、市场竞争加剧的风险。