中芯国际/华虹半导体3Q业绩启示：需求复苏存在波折
　　上周，中芯国际及华虹发布3Q业绩，其中，中芯国际收入16.2亿美元，毛利率为19.8%，符合市场预期，但公司表示当前半导体行业复苏可能不是原先期待的V型或U型，而是“双U”型，三季度手机需求复苏或为季节性及短期的，复苏时间整体拉长至两年。华虹3Q收入5.7亿美元，毛利率下滑11.6pct至16.1%，处指引下限，其中3QASP环比-10.6%。公司预期4Q毛利率继续下降到2-5%，主要原因是ASP继续大幅下降，反映功率半导体等板块产能严重过剩及需求不足问题。本周，鸿海/禾赛（11/14），小鹏/英飞凌（11/15），联想（11/16），AMAT（11/17）等披露业绩。
　　OpenAI开发者大会：GPT-4 Turbo，定制化模型，应用商店，AIAgent
　　11/7，OpenAI举行开发者大会，主要亮点：1) GPT-4 Turbo：支持上下文本长度由原先最长32k增至128k，知识库更新到23年4月，输入输出的使用成本总体便宜2.75倍；2)开发者工具AIAssistant：支持用户5分钟内、无代码创建一个量身定制的ChatGPT，支持教育、设计等不同行业客户定制化需求；3) GPTStore：用户可将个人创建GPT放至GPTStore，选择内部共享或对所有人公开，甚至收费。近日，国内第二批AI大模型陆续通过备案，据财新网报道，截止11/7，百度、商汤、讯飞、阿里等17家公司已经完成备案，部分AI大模型已开始向社会开放服务。
　　A股：SW电子上涨2.1%，跑赢上证指数（+0.3%）
　　过去一周全部A股日均成交额合计8,041亿元，环比上涨2.4%。电子板块涨幅居前企业包括：炬光科技（+31.6%）、寒武纪（+25.6%）、深天马A（+10.6%）；跌幅居前企业包括：传音控股（-6.9%）、中芯国际（-6.0%）、华虹半导体（-5.5%）。全部A股北向资金上周合计净流出80亿元，主要增持京东方、传音控股、卓胜微，减持立讯精密、工业富联、歌尔股份。TMT其它板块，SW通信涨4.1%，SW计算机涨4.3%，SW传媒涨5.3%。
　　港股：恒生科技指数下跌1.1%，跑赢恒生指数（-2.6%）
　　过去一周全部港股日均成交额合计554港元，环比下跌17.7%。恒生科技主要成分股中涨幅居前的企业包括：瑞声科技（+11.2%）、阅文集团（+7.5%）、金蝶国际（+5.5%）；跌幅居前企业包括：华虹半导体（-16.0%）、中芯国际（-11.0%）、小鹏汽车（-6.2%）。传媒互联网板块，腾讯涨0.1%，美团跌0.3%，快手跌0.4%。南向资金上周合计净流入184亿港元，主要增持腾讯控股、小米集团、美团，减持中国移动、中国电信、金山软件。
　　海外：纳指上涨2.4%，标普500上涨1.3%，日经225上涨1.9%
　　过去一周纳斯达克中概股下跌2.8%，纳指上涨2.4%，费城半导体指数上涨4.0%。十年美债利率上涨4bp至4.61%。全球半导体板块涨幅居前的企业包括：博通（+8.5%）、拉姆研究（+8.1%）；跌幅居前企业包括：WOLFSPEED（-7.0%）、德州仪器（-2.0%）。美股互联网：META涨4.5%，亚马逊涨3.6%、奈飞涨3.4%。美股汽车板块：理想（+1.7%）、特斯拉（-2.4%）、小鹏（-11.0%）。日本股市：上周日经225涨1.9%；日本科技股方面，涨幅居前为NEC（+8.6%）、TDK（+7.9%）、Advantest（+7.4%）；跌幅居前为Sharp（-5.4%）、Yamaha（-3.4%）。
　　风险提示：中美贸易摩擦升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。