本周观点：土拍限价放松意味着什么？ 
　　截至2023年11月10日，22个集中供地城市中，已有19个城市发布涉宅地出让公告，其中16个城市已经不再设置地价上限，土拍限价取消后，多场土拍热度高涨。土拍限价取消有望进一步释放改善性需求，并使房价回归真实价值，有助于建立产品力良性竞争机制，引导品质与价格相匹配，助力商品房加速回归商品属性。
　　资本市场:本周地产A股跑赢大盘，地产港股跑输大盘。
　　本周A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为2.26%和-3.95%，分别跑赢大盘2.20pct/跑输大盘1.35pct。本周地产信用债发行18.00亿元，净融资额-21.91亿元。截至2023年11月10日，地产信用债累计发行4506.73亿元，同比下降5.78%，净融资额-420.14亿元，去年同期为-514.8亿元。
　　楼市成交:新房成交四周同比下降，二手房成交四周同比上升。
　　本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别-12.77%/+22.30%，累计同比分别-10.96%/+26.71%。新房端，45城商品房共计成交307万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别-4.03%、-7.98%、-43.87%。二手房端，14城二手商品房共计成交168万㎡，一/二/三四线城市滚动四周同比分别+5.82%、+27.23%、+3.38%。
　　土地市场：百城土地供应建面环比上升，成交建面环比上升，溢价率环比上升。
　　本周百城供应和成交建面环比+35.17%/+55.02%，溢价率+3.73%，一线供应和成交建面环比-5.58%/+60.72%，溢价率+10.95%，二线供应和成交建面环比+37.42%/+61.27%，溢价率+1.61%,三四线供应和成交建面环比+36.98%/+52.06%，溢价率+2.57%。。
　　政策新闻：本周多地颁布政策支持建设保障性住房。
　　本周南通市、成都市、上海市、浙江省均发布政策支持保障性住房的改造：1）南通市将有序推进城市更新和拆迁安置项目，科学确定保障性住房供应规模；2）浙江省调整城镇保障性安居工程补助资金；3）成都市支持存量住房改造建设为保障性租赁住房；4）上海市指出实施城市更新行动是贯彻党的二十大精神的重要举措。
　　投资建议：土拍限价取消有助于建立产品力良性竞争机制，引导品质与价格相匹配，助力商品房加速回归商品属性。
　　土拍限价取消有助于建立产品力良性竞争体系，具备核心运营能力的品牌房企有望凸显优势。土拍限价取消将使房企重视项目品质的呈现，关注于产品力打造的品牌房企或将受益，推荐地产板块。标的方面，建议关注龙头品牌房企万科A、华发股份、保利发展。
　　风险提示：政策落地或不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。