价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4000元/吨，较上周+3.4%；热轧3.0mm价格为4000元/吨，较上周环比+2.3%；冷轧1.0mm价格为4770元/吨，较上周环比+0.2%。本周原材料中，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格下降；废钢价格较上周上涨。
　　利润：本周螺纹钢、热轧利润上升，冷轧利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化73元/吨，34元/吨和-14元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比提升。
　　产量与库存：本周五大钢材产量周环比下降，厂库、社库周环比有所下降。产量方面，本周五大钢材品种产量873万吨，环比降37.16万吨，其中建筑钢材产量周环比减16.8万吨，板材产量周环比降20.36万吨，螺纹钢本周减产11.3万吨至250.98万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为217.97万吨、33.01万吨，环比分别-11.9万吨、+0.6万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降39.09万吨至947.5万吨，钢厂总库存419.53万吨，环比降14.32万吨，其中，螺纹钢社库降21.03万吨，厂库降6.13万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量278.14万吨，环比降19.75万吨，本周建筑钢材成交日均值15.33万吨，环比下降8.51%。
　　投资建议：库存持续去化，螺纹钢价快速回升。短期基本面上，钢材表观需求环比回落。库存方面，所有品种库存均有下滑。供应方面，钢材产量环比回落，除中厚板外，其余品种产量均有下滑。整体看，受2.7万亿专项债前置的影响，建筑需求尽管环比回落，但同比仍然较强，钢材库存持续去化，螺纹钢价快速回升。后续需关注钢材需求恢复情况及恢复利润的电炉钢增产情况。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
　　风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。