本报告导读：
　　公司持续加大研发投入，开发新客户新产品，积极抢占市场。较高的投入使短期盈利承压，但随着订单落地公司业绩有望快速回升。
　　投资要点：
　　维持增持评级。由于市场开拓前期费用投入较高，但公司业绩有望随新项目落地快速增长，我们调整预测公司2023-2025年EPS至1.21（-0.17）/3.37（-0.06）/4.86（+0.12）元。参考2024年可比公司平均估值18倍PE，给予公司2024年18倍PE，下调目标价至60.66（-1.77）元，维持增持评级。
　　业绩符合预期：公司2023Q1-Q3实现营业收入30.06亿元，同比增长9.7%，归母净利润0.57亿元，同比下滑62.0%。2023Q3实现营业收入12.82亿元，同比增长30.8%，环比增长30.3%；归母净利润0.32亿元，同比下滑48.7%，环比增长37.5%。
　　多领域实现新产品及新客户突破。在笔电领域，公司在确保原有客户份额持续提升的同时，不断开拓新的战略性客户。在手机领域，公司同样在积极接洽新的潜在客户，已实现对部分品牌批量供货。在便携式储能业务方面，公司产品形态逐步从电池模组向ODM成品延伸。多领域的布局为公司中长期业务规模的提升奠定了基础。
　　产能搬迁扩建支持公司市场开拓需求。公司陆续将老厂产能搬迁至惠州新建生产基地，实现资源整合，提高生产效率，同时积极扩产以支撑公司未来快速扩张的需求。公司2022年度产能合计49803万只，募投项目达产后，合计产能将达到85310万只，其中潼湖工业园一期项目预计在2024年全部达到预定可使用状态。
　　风险提示：需求不及预期，新客户开拓不及预期，原材料价格波动。