投资观点：医药大底机会
　　（1）行业市值龙头配置（流动性+配置）：药、械、制品龙头、服务，如智飞生物、迈瑞医疗、爱尔眼科等，建议关注恒瑞医药、药明康德。
　　（2）细分领域龙头公司：亚辉龙（发光追赶+自免领先+增速快）、君实生物（出海美国FDA鼻咽癌获批在即+管理改善）、绿叶制药（CNS龙头+出海）、特宝生物（乙肝干扰素独家）、艾迪药业（HIV复方单片）、兴齐眼药（阿托品）、英诺特（华安独家，呼吸道poct检测细分龙头）。
　　（3）仿制企稳创新变化公司：信立泰（集采利空出尽+多个产品上市）+百诚医药（仿制药CRO），建议关注康哲药业和亿帆医药。
　　（4）有望贡献大单品公司：英诺特（呼吸道三联五联九联检产品）、百克（代庖大单品带动业绩环比增长）、欧林（全球独家金葡菌三期进展良好），建议关注科伦博泰、智翔金泰、泽璟制药。
　　（5）中药：以岭、康缘（中药处方药龙头）、贵州三力（产品丰富、销售能力强）、广誉远（老品牌）、达仁堂（老品牌）、同仁堂（老品牌）、固生堂（中医连锁稀缺标的）、中药国企（昆药集团、康恩贝、太极集团、华润三九）。
　　（6）药房（低估值）：一心堂、益丰药房、大参林、健之佳。
　　（7）医疗器械：康复+电生理+医疗供应链+骨科等，翔宇医疗、麦澜德、微创电生理、健麾信息等，建议关注威高骨科。
　　（8）医疗服务：爱尔眼科、国际医学（院内诊疗冬季旺季需求强劲）、华厦眼科、海吉亚、瑞尔集团、美年健康。
　　（9）减肥药产业链持续关注，例如：海翔药业、华东医药、信达生物、圣诺生物等。
　　核心观点：公募基金持仓开始回暖
　　全部公募基金对医药板块的持仓自2022年Q3开始持续回暖。2023Q3，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为12.18%，环比上升1.06个百分点。全公募基金持仓中，医药持仓比自2022年Q3开始持续提升（2022Q3~2023Q2分别为9.36%，10.92%，10.90,%，11.12%）。
　　从全公募基金重仓持股的医药二级行业仓位来看，医疗服务、生物制品备受关注，中药、化学制剂持仓占比下降。2023Q3，全部公募基金重仓持股的医药仓位占比前三的医药二级子行业为：医疗服务（占比4.02%）、化学制药（占比2.39%）、医疗器械（占比2.37%）。相较于2023Q2，2023Q3全部公募基金持仓占比环比增加的医药二级子行业为：医疗服务（环比+1.08pct）、生物制品（环比+0.31pct）；环比减少最多的医药二级子行业为：中药Ⅱ（环比-0.12pct）、化学制药（环比-0.12pct）。
　　从全公募基金重仓个股来看，药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药的持股总市值遥遥领先。2023Q3公募基金重仓医药个股持股总市值排名前十的医药股为：药明康德（492.91亿元）、迈瑞医疗（369.30亿元）、恒瑞医药（357.70亿元）、爱尔眼科（199.58亿元）、药明生物（127.59亿元）、智飞生物（114.88亿元）、凯莱英（83.88亿元）、泰格医药（81.24亿元）、长春高新（75.71亿元）、同仁堂（72.12亿元）
　　核心观点：医药生物盈利能力增速下滑，中药表现亮眼
　　医药生物整体板块盈利增速下滑，总体规模较疫情前有显著提升。23Q3医药生物板块，营业总收入为18528.21亿元，同比下降1.27%，归母净利润为1594.32亿元，同比下降15.34%，扣非归母净利润为1423.51亿元，同比下降17.56%。总体规模较疫情前有较大提升，23Q3较19Q3，营业总收入增长39.08%，归母净利润增长50.49%。
　　化学制药：化学制剂收入增速较疫情前放缓，原料药开始回调。化学制剂收入增速低于疫情前2019Q3（23Q3 +2.53%,19Q3+14.85%），利润增速持平（23Q3 -1.92%,19Q3 +10.88%）。23Q3原料药呈现负增长（收入-1.92%，利润-24.70%）。
　　中药板块：盈利增速表现亮眼，行业增速开始恢复。23Q3中药板块盈利增速表现亮眼，营业总收入为2811.49亿元，同比增长9.57%，归母净利润为328.73亿元，同比36.50%。收入端增速与疫情前19Q3（+8.74%）持平，较22Q3增速（+1.25%）有较大提升。
　　生物制品：疫苗和血液制品较19Q3盈利能力增长较大。23Q3营业收入疫苗（+4.73%）和血液制品（20.30%）持续增长，较19Q3相比，疫苗收入（+128.78%）和利润（127.46%）均增长超过100%；血液制品同样呈现较大增长（收入+87.55%，利润+122.15%）。
　　医药商业：线下药店较19Q3收入和利润增长较大，医药流通小幅增长。23Q3医药流通收入较19Q3收入增长35%，利润增长11.97%；23Q3线下药店收入较19Q3收入增长112.84%，利润增长100.02%，增幅较大。
　　医疗器械：医疗设备持续增长，体外诊断22Q3高基数，呈现负增长。医疗设备23Q3收入（+14.81%）和利润（+6.10）持续增长，较19Q3相比，收入增长128.78%、利润增长127.46%，幅度较大。体外诊断22Q3基数较高，23Q3回调较大（收入-69.90%；利润85.30%），回调后，较19Q3仍有增长，收入增长60.36%，利润增长72.47%。
　　医疗服务：医疗研发外包盈利能力较19Q3增长大，诊断服务呈现负增长。诊断服务2