投资要点
　　近期行情：自10月30日至11月3日的交易周内，恒生指数上涨1.53%；恒生中国企业指数上涨1.23%；恒生医疗保健指数上涨4.57%。
　　本月进入美股三季度业绩期，礼来、默克、辉瑞、赛诺菲、诺和诺德等多家药企发布了三季度业绩，总结梳理如下：
　　礼来：2023Q3营收为95亿美元，同比涨超37%，超过预期的90.2亿美元。毛利率为80.4%，去年同期为77.3%，同比提升3.1个百分点。礼来在去年下半年推出的重磅降糖药tirzepatide的营收首次突破10亿美元大关达到14.1亿美元，超出13.1亿美元的预期。
　　诺和诺德：2023Q3销售额为587.3亿丹麦克朗（约611.67亿元），同比增长29%；营业利润为269.1亿丹麦克朗（约280.27亿元），同比增长33%。分产品来看，前三季度Ozempic（司美格鲁肽）销售656.53亿丹麦克朗，同比增长53%。
　　默克：2023Q3全球实现营收159.62亿美元，同比增长7%；若排除新冠口服药莫努匹韦（Molnupiravir），同比增长6%；第三季度净利润47.45亿美元，同比增长46%。
　　辉瑞：2023Q3公司营收132.32亿美元，同比下降42%；净利润由去年同期盈利86.08亿美元转为亏损23.82亿美元。这是自2019年以来首次出现的季度亏损，原因在于新冠肺炎疫苗和治疗药物的收入下滑，其中新冠疫苗实现销售13.1亿美元，较去年下降七成；新冠药品Paxlovid在三季度仅取得2.02亿美元的收入，同比下降97%。
　　赛诺菲：2023Q3营收119.64亿欧元，同比增长3.2%，前三个季度总营收321.51亿欧元，同比增长3.9%。公司计划明年剥离其消费者健康业务，同时放弃之前设定的在2025年实现32%营业利润率的目标。
　　11月投资策略：部分估值合理、有催化剂的标的有望跑出超额收益，我们建议关注荣昌生物-B（09995.HK）、百济神州（06160.HK）、药明康德（ 02359.HK ）、药明生物（ 02269.HK ）、康诺亚-B（02162.HK）、沛嘉医疗-B（09996.HK）、固生堂（02273.HK）等。
　　风险提示：控费力度超预期，降价幅度超预期，人民币贬值