权益市场：A股市场：中央金融工作会议圆满召开，稳定资本市场信心。上周中央金融工作会议圆满召开，对未来五年金融工作的方向进行定调。本次会议指明金融服务实体经济的政治站位，并重点围绕金融“防风险、强监管、深化改革”几个方面提出要求。上周美国首次派出联邦官员参加进博会，近期中美高层互访和外交交流明显增多。A股市场稳住回升态势，上周上证综指收涨0.43%。港股市场：美债收益率大幅回落，港股受益上涨。海外方面：美联储加息再度暂停，会后鲍威尔讲话整体中性偏鸽，对于明年降息时点表示尚未纳入讨论，继续传递了“边走边看”的心态，美联储或已进入“少做多说”的观望期。此外，美国非农数据低于预期、财政部放缓长债发行速度，多重因素共振下，美债利率快速回落。
　　债券市场：跨月后资金面逐步转松，债市整体回暖。受到期存单规模较大、政府债发行预期扰动及跨月影响，上周前半周资金面整体偏紧。跨月后资金面有所转松，全周资金利率先上后下。政策方面，中央金融工作会议提出“保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节。保持流动性合理充裕、融资成本持续下降”，宽货币预期有所升温。叠加上周公布的10月PMI数据超预期回落至收缩区间，利率上行压力有所缓和。
　　大宗商品：大宗商品涨跌互现，黑色系延续上行。中央金融工作会后，市场对未来政策预期有所提振，黑色系商品价格延续反弹。原油方面，联合国大会通过巴以问题相关决议草案，市场对战争所引发的原油供给担忧有所缓和，原油溢价继续回落。但在地缘政治风险消退之前，原油价格高波动性或仍将持续。贵金属方面，美联储如期暂停加息，叠加上周公布的非农就业数据大幅回落，市场对本轮加息周期见顶预期强化，贵金属维持高位震荡。
　　本周资产配置建议：A股＞港股＞债券＞大宗商品＞美股；上周受内外多重利好提振，A股各大股指集体收涨。港股方面，美债收益率大幅回落，港股受益上涨。A股方面，当前市场赔率较好，叠加外部紧缩环境边际改善，中美关系阶段性缓和及国内稳增长政策持续加码，我们认为当下市场逐步走出底部的条件已经逐步具备，四季度有望迎来修复机会。建议关注：受益于政策加持的大金融板块；低估值的生物医药板块；中长期符合高质量发展理念，短期受益于华为概念催化的电子、芯片等科技板块。大宗方面，美国宽松预期升温，利多黄金表现。国内债券，资金面仍是核心。
　　风险提示：地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济下行。