泓博医药：药物研发+商业化生产服务商
　　泓博医药立足药物发现，逐渐延伸产业链：2007年成立之初，公司主要业务为药物发现，凭借创始人团队在药物化学方面的技术优势为Biotech提供服务；2010年拓展工艺研究与开发，与药物发现形成业务协同；2014年合并开原泓博，向下游延伸出商业化生产，目前以自主产品生产为主。
　　药物发现与工艺研发：技术特色鲜明，协同发展
　　小而精，增长迅猛。与国内其他上市CRO相比，泓博医药目前体量相对较小，但业务独具特色，更集中于以药物设计为支点的药学发现和工艺开发。随着客户项目进展而增加FTE数量，近年来公司药物发现和工艺开发都实现了快速增长，未来随着公司主动扩展客户群，将有更大增长空间。
　　客户以美国Biotech为主，项目以FIC为主。公司自成立以来致力于高技术壁垒、高附加值的小分子药物化学研究服务，可为海外Biotech提供差异化的药物设计服务。前端新药研发的国外客户目前主要集中在美国Biotech企业，如Agios、Alexion、Nuvalent等；参与项目以FIC为主，截至2022年FIC项目数量占比高达81.8%。
　　药物设计为特色，AI辅助强化能力。截至2022年底，公司CADD/AIDD技术平台已累计为44个新药项目提供了技术支持，其中2个已进入临床I期，2个在临床申报阶段。目前采购公司CADD/AIDD服务的客户数已达到9家。2023年度，公司将进一步加大研发投入，计划搭建PR-GPT平台，在本地部署大型语言模型（LLM）。
　　客户引流，药物发现与工艺开发协同发展。为创新药企业提供新药研发服务时，通过参与前期的药物发现研究服务，尤其是药物设计，使得公司能够更早接触到先导化合物，更早切入工艺开发、提升效率。从前端业务重点客户分析可见，药物发现于工艺开发业务的客户重叠度高，引流作用显著。
　　商业化生产：国内份额高，海外枕戈待旦
　　商业化生产目前以自主产品生产为主，其中替格瑞洛中间体贡献主要收入。公司替格瑞洛中间体供给国内集采中标的主要客户，故国内市占率高，格局稳固。而公司替格瑞洛中间体海外销售过去以印度市场为主，欧美亦有布局。在过去两年新冠大流行期间，印度市场供应受损，目前正在恢复中；欧美市场随着2024年12月替格瑞洛欧美专利延长保护期结束，仿制药放量预计将带来对替格瑞洛原料药和中间体的进一步需求，开原泓博作为全球主要的替格瑞洛中间体供应商，有望获取更多境外订单。
　　风险提示
　　1、替格瑞洛制剂终端价格下降的风险；
　　2、汇率波动风险；
　　3、新客户拓展不及预期的风险。