事件描述
　　小鹏汽车发布2023年10月销量。
　　事件评论
　　单月交付突破2万台，创历史新高，G6交付量稳步向上。公司2023年10月交付新车20,002辆，同比增长292.1%，环比增长30.6%，单月交付创新高。2023年1-10月公司累计交付10.1万辆，同比下滑2.1%，随着下半年G6、新G9的陆续落地，累计增速降幅快速收窄。重点车型来看，G610月交付量8741辆，环比增长7.5%，当月占比43.7%，随着新G9等车型的上量，G6在整体交付量中的占比环比下滑9.4pct。展望11-12月，G6稳步爬坡，新G9快速上量，纯电MPVX9预计年底上市，新车周期强劲。
　　智驾开城进度领先，强新车周期、渠道扩张配合智驾覆盖度提升，打开销量空间。智驾开城进度方面，2023年11月底将达到25城、12月底达到50城。10月24日科技日当晚起，XNGP首批无图城市智驾公测、AI代驾首批测试。目标2024年内实现XNGP全国主要城市路网全覆盖，2024年底NGP覆盖欧洲市场。短期来看，11-12月智驾开城时间表明确，G6、新G9产能爬坡，交付有望持续攀升。2024年，车型方面，预计主流价格带新车落地，渠道方面，直营+授权模式下门店快速扩张，智驾方面，全国主要城市路网全覆盖。当前公司终端销量结构中一线+新一线占比超六成，低线城市占比仍有较大提升空间，主流价格带新车+渠道扩张+智驾覆盖度提升，有望强有力打开公司销量空间。
　　智能化逐渐成为消费者买车中的重要决策因素，智能驾驶不断升级过程中技术领先者有望充分享受变革期红利。公司智驾技术领先，车型战略再聚焦“时尚智能电动”，有望成为智能汽车龙头。当前智驾处于加速普及期，需要规模去提升用户认知、形成市场口碑和加速数据积累。随着产品矩阵完善与渠道布局推进，公司销量有望持续攀升。同时随着规模的提升，平台和技术降本效果将进一步体现，叠加未来软件盈利的商业模式拓展，公司未来盈利也具备较大弹性。看好智能化渗透率加速向上过程中，公司作为技术领先者充分享受红利。预计公司2023-2024年总销量为14.0万/ 31.4万辆，收入分别为310.6亿/718.1亿元，对应PS分别为2.9 / 1.3，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　1、经济复苏弱于预期；
　　2、行业竞争加剧削弱企业盈利。