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>> 光大证券-信用债月度观察:发行量环比减少,信用利差持续收窄-231107
上传日期:   2023/11/8 大小:   1049KB
格式:   pdf  共16页 来源:   光大证券
评级:   -- 作者:   张旭
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1、信用债发行与到期
  整体来看,截至2023年10月末,我国存量信用债余额为27.36万亿元。2023年10月1日至10月31日,信用债共发行8881.13亿元,月环比减少11.55%;总偿还额8741.68亿元,净融资139.45亿元。城投债方面,截至2023年10月末,我国存量城投债余额为15.42万亿元。2023年10月的城投债发行量达4322.22亿元,环比减少27.1%,同比增长16.74%;2023年10月的城投主体净融资额为131.27亿元。
  产业债方面,截至2023年10月末,我国存量产业债(狭义口径信用债中的非城投债部分)余额为11.93万亿元。2023年10月的产业债发行量达4558.91亿元,环比增长10.88%,同比减少24.58%;2023年10月的产业主体净融资额为8.18亿元。
  2、信用债成交与利差
  城投债方面,2023年10月,我国城投债成交量为11335.87亿元,环比有所减少,同比增长较大。2023年10月城投债换手率为7.35%。我国各等级城投的城投债信用利差较上月均有所小幅收窄。
  产业债方面,2023年10月,我国产业债成交量为10023.79亿元,环比和同比均有所降低。2023年10月产业债换手率为8.4%。我国AAA级和AA+级产业债信用利差较上月有所下降,AA级产业债信用利差较上月有所走阔。
  3、风险提示
  数据统计口径不同;部分行业基本面恢复速度较慢,流动性恶化的前提下,债券违约风险可能超出预期;若相关政策收紧,需要警惕再融资滚续压力,资质较差的主体风险暴露速度将加快。
  
 
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