摘要
　　过去一周，国内主要市场指数中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数震荡上行。其中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅分别为0.91%、0.61%、0.33%和0.95%。
　　经济面上，过去一周中国公布了10月的中采制造业PMI报49.5，数值上较9月有所回落，但是10月的环比回落或部分可归因于中秋国庆长假对于经济活动的季节性扰动，我们需结合后续更多的数据去综合判断。另外A股的三季报已经披露完毕，全部A股归母净利润季度环比数据重新拐正，Q3的环比增速为0.19%。基本可以确定A股市场的盈利底已显。但这周更多的利好是来源于海外。11月美联储议息会议维持不加息，鲍威尔在会议上仅进行了中性的发言，10月美国制造业PMI继续下行和非农数据大幅不及预期等都推动美国十年国债利率回落明显，海外流动性情况得以改善。外围流动性环境缓和，有利于国内权益市场后续的推升。我们预期未来一周海外流动性缓和的情况可能继续，但是加速度可能有所减弱，但整体上仍对国内市场是利好，从而推动未来一周国内股市仍能够震荡上行。
　　而流动性方面，本周央行通过7天逆回购投放430亿元，到期4990亿元，整体通过公开市场操作净回笼4560亿元。过去一周整体流动性小幅放松，短端1周SHIBOR和DR007，分别报1.742%和1.8767%，较上周分别下降31.1BP和52.7BP。1个月SHIBOR和3个月SHIBOR分别报2.25%和2.43%，较上周分别上升1.9BP和下降3.1BP。
　　结合经济面和流动性来看，对于未来一周，全球流动性大概率能继续缓和，我们预期小盘继续占优的可能性较大。但若出现海外风险事件或者下周国内经济数据明显超预期的情况，可能会出现市场资金切换至大盘的情况。
　　结合我们的短期价量行业配置模型，对未来一周给出行业配置建议为：基础化工、汽车、纺织服装、医药、电子及综合。本周策略保留汽车、纺织服装、医药、电子，并将其余行业替换为食品饮料、农林牧渔。截至2023年11月3日，行业轮动策略的年化收益率为12.8%，夏普比率为0.6，显著高于基准组合。行业轮动策略的年化超额收益率为7.8%，信息比率为0.83。从分年度的表现可以看出，今年以来，行业轮动策略组合的收益率为1.1%。回顾上周表现，上期推荐的六个行业的平均收益为0.55%，略高于除综合金融外的29个行业的平均收益0.26%，超额收益为0.28%。
　　从IC结果可以得出，波动率和市值因子在全部4个股票池中表现较好，而其他因子表现比较一般。从选股因子多空净值的趋势上来看，波动率表现较好，在全部A股、中证500和中证1000这三个股票池取得了较高的正多空收益。随着过去一周海外流动性的持续缓和，小市值因子也在持续表现。而在市场震荡上行过程中市场资金日间板块的来回切换较为明显，导致反转因子和低波因子都有一定的表现。未来一周，由于我们预计海外利率回落势能或有减弱，但仍然会持续下降，所以小市值因子或能继续表现。另外市场整体大概率仍是维持震荡上行的抬升，市场资金或继续从板块切换种获取利润。所以我们预计后续量价类因子也能持续的表现。
　　可转债因子方面，正股一致预期因子取得了不错的正多空收益。过去一周转债市场偏好正股估值较低和正股盈利能力较强的转债，在市场持续轮动和震荡消化估值的阶段结束前，预期后续正股价值和转债估值因子表现会较好。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。