投资组合：腾讯控股、快手、芒果超媒、恺英网络、三七互娱、姚记科技、分众传媒、皖新传媒、汤姆猫、思美传媒、百度集团-SW、美团-W、网易-S等。
　　投资主题：三季报、双11电商、AI和VR，游戏，影视动漫，广告，数字经济，教育等。
　　受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。
　　投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
　　真人恋爱影视游戏出圈，建议关注互动游戏、短剧、VR相关标的。国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》连日登顶Steam国区畅销榜首。该游戏于10月17日上线，好评率93%，过去一周在线巅峰约6.5万名玩家。我们认为，1）真人互动游戏有望成为新的商业化路径。此前，《隐形守护者》等游戏曾大火，但目前这一赛道上整体游戏数量较少，优质作品稀缺。2）真人游戏与付费短剧的受众及商业模式类似，建议同时关注短剧赛道。2023年上半年共上新微短剧481部，已超过2022年全年上新的454部。其中，抖音快手共计占据58.2%的市场供给数量。相较于传统的剧集，短剧的投入成本更低且周期较短。3）互动真人游戏的高交互性与VR/AR适配度高，有望随着VR硬件迭代而升级玩家体验。建议关注互动游戏、短剧市场、VR互动内容等相关标的：百纳千成、中文在线、紫天科技、华策影视、遥望科技、阅文集团、掌阅科技、唐德影视、富春股份、电广传媒、中广天择、欢瑞世纪、慈文传媒、光线传媒、盛天网络、思美传媒等。
　　通义千问2.0发布，国内大模型在竞争下加速迭代。10月31日，阿里云正式发布千亿级参数大模型通义千问2.0。在10个权威测评中，通义千问2.0综合性能超过GPT-3.5，正在加速追赶GPT-4。此外，通义千问APP在各大手机应用市场正式上线，所有人都可通过APP直接体验最新模型能力。通义千问2.0在复杂指令理解、文学创作、通用数学、知识记忆、幻觉抵御等能力上均有显著提升。与此同时，基于通义大模型训练的8大行业模型上线，分别是通义灵码-智能编码助手、通义智文-AI阅读助手、通义听悟-工作学习AI助手、通义星尘-个性化角色创作平台、通义点金-智能投研助手、通义晓蜜-智能客服、通义仁心-个人专属健康助手、通义法睿-AI法律顾问。截至10月，阿里云已与60多个行业头部伙伴进行深度合作。随着大模型的迭代，基于AI原生的应用有望涌现新场景、新玩法。建议关注：
　　芒果超媒、皖新传媒、恺英网络等游戏公司、奥飞娱乐、汤姆猫、万兴科技、焦点科技、阅文集团、美图公司、思美传媒等。
　　风险提示：技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。