本周A股市场先抑后扬
　　本周A股市场先抑后扬，主要宽基指数均收涨，创业板指领涨，北向资金转为净流入。本周A股市场主要宽基指数均收涨，创业板指（+2.0%）、科创50（+1.6%）领涨，上证指数（+0.4%）、沪深300（+0.6%）小幅收涨。北向资金转为净流入，北向资金本周合计净流出5.6亿元，其中，周五（11月3日）北向资金大幅净流入71.08亿元。
　　海内外利好因素共振，市场风险偏好或将持续回升
　　随着“政策底”、“盈利底”逐步确认，市场上行基础逐步夯实，“市场底”或将逐步确认。7月政治局会议传递积极信号之后，稳增长政策和“活跃资本市场”相关政策陆续出台，“政策底”逐步确认。此外，当前A股盈利增速回升，“盈利底”逐步确认。全部A股、全部A股非金融2023年前三季度归母净利润累计同比增速分别为-1.3%、-4.1%，分别较2023H1提升1.7pct、4.5pct。从环比增速来看，虽然全部A股、全部A股非金融2023Q3单季度归母净利润环比2023Q2分别下跌1.8%、2.7%，但环比降幅均优于季节性。
　　海内外利好因素共振，市场风险偏好或将持续回升。国内方面，“政策底”、“盈利底”逐步确认，市场上行基础逐步夯实，活跃资本市场政策持续发力下，A股资金面有望持续改善；海外方面，美国劳动力市场降温，美联储加息周期或将结束，海外流动性或将迎来拐点。此外，当前中美关系出现缓和迹象，中美元首或将在旧金山会晤。因此，整体来看，当前积极因素正在累积，海内外利好因素共振，市场风险偏好或将持续回升。
　　A股市场或将峰回路转，关注反弹中美债与业绩两大主线
　　A股市场或将峰回路转。当前A股“盈利底”逐步确认，未来随着价格因素改善，名义GDP增速或将迅速回升，助力企业盈利持续修复，我们预计A股企业盈利将会重回两位数增长。此外，若海外流动性逐步改善，相应板块的估值或许出现抬升。因此，展望未来，盈利持续修复叠加海外流动性逐步改善，A股市场或将峰回路转。
　　短期内，建议关注受益于海外流动性边际改善的方向以及业绩持续修复的方向。受益于海外流动性边际改善的方向，建议关注医药生物、电子、食品饮料等行业；业绩持续修复的方向，建议关注业绩增速出现显著改善，且前期基金配置比例下降或前期受市场情绪回落表现不佳的行业，一级行业中包括传媒、美容护理、公用事业；二级行业中包括软件开发、游戏、电力、半导体、医药商业等行业。
　　中长期，建议关注顺周期主线和成长风格主线。顺周期主线，建议关注食品饮料（白酒）、创新药、纺织制造、白羽肉鸡等行业；成长主线，建议关注电子（半导体）、华为产业链、舰船、运营商等板块。顺周期主线方面，经济修复叠加估值低位，食品饮料可作为顺周期风格的底仓。此外，创新药、纺织制造、白羽肉鸡等顺周期行业也值得关注。成长主线方面，随着电子行业基本面回暖，叠加美债收益率有望下行，电子行业可作为成长风格中的底仓进行配置。此外，华为产业链、舰船、运营商等板块也值得关注。
　　风险分析1、政策进度不及预期；2、经济增速水平大幅不及预期；3、中美关系大幅恶化。