投资要点
　　国家能源局：1-9月集中式/分布式装机61.8GW/67.14GW：10月30日，国家能源局举行新闻发布会，新能源和可再生能源司副司长王大鹏表示，2023年前三季度，全国光伏新增装机12894万千瓦，同比增长145%，其中集中式光伏6180万千瓦，分布式光伏6714万千瓦。截至2023年9月底，全国光伏发电装机容量达到5.2亿千瓦，其中集中式光伏2.95亿千瓦，分布式光伏2.25亿千瓦。2023年前三季度，全国光伏发电量4369亿千瓦时，同比增长33%。全国光伏发电利用率98.3%，同比提升0.3个百分点。
　　两部委：推动分布式新能源上网电量参与电力现货市场：11月1日，国家发展改革委办公厅国家能源局综合司发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》。《通知》指出，加快放开各类电源参与电力现货市场。按照2030年新能源全面参与市场交易的时间节点，现货试点地区结合实际制定分步实施方案。分布式新能源装机占比较高的地区，推动分布式新能源上网电量参与市场，探索参与市场的有效机制。暂未参与所在地区现货市场的新能源发电主体，应视为价格接受者参与电力现货市场出清，可按原有价格机制进行结算，但须按照规则进行信息披露，并与其他经营主体共同按市场规则公平承担相应的不平衡费用。
　　中共中央政治局会议：加快发展风、光、核清洁能源：中共中央政治局10月27日召开会议，审议《关于进一步推动新时代东北全面振兴取得新突破若干政策措施的意见》。中共中央总书记习近平主持会议。文件提到，要加快发展风电、光电、核电等清洁能源，建设风光火核储一体化能源基地。要加强边境地区基础设施规划布局建设，积极发展特色产业，促进兴边富民、稳边固边。
　　价格追踪
　　多晶硅价格：根据InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价为74元/kg，较上周下降9.8%。相较于前两周上下游僵持的状态，本周成交情况有所改善但订单签单数量较小。本周价格存在以下特点：其一，成交量基本来源于一线大厂，大厂和小厂的成交价差逐步拉大；其二，N-P价差开始收窄，N型成交量高于P型成交量，N型降价幅度略高于P型。当前的价格已经开始逼近部分老产能、二线企业和新投产产能的成本线，部分企业即将面临亏损。从供需拉看，1-10月份多晶硅产量总计114.72万吨，同比增加83.91%。根据多晶硅产量与下游需求来看，10月多晶硅已经开始供过于求，且11月供需关系无改善倾向，有库存堆积的潜在风险，我们预计价格还会持续下降。
　　硅片价格：根据InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价2.4元/片，较上周下降5.9%。在跌价与减产的驱动下，厂家排产规划呈现缩水，当前总体库存有效控制下降到约一周左右。硅片厂家在报价上出现分化，一线企业维持较高水位的价格，而二线企业价格持续探低，且N型硅片降价尤为明显，部分厂家已经提供N/P同价的报价。我们预计短期硅片价格会持续下行，中期价格要综合考虑稼动率和下游需求之间的关系而定。
　　电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.1%+）均价为0.48元/W，较上周下降5.9%；G12电池片（转换效率23.1%+）均价为0.53元/W，较上周持平；182mm TOPCon电池片均价为0.54元/W，较上周下降3.6%，比同尺寸PERC电池片溢价12.5%。本周电池片环节整体降幅低于硅片环节，盈利能力略有改善。我们认为电池片环节的差异化竞争仍然是光伏行业的长期看点，BC的新技术产品有望持续获得溢价。
　　组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm单面PERC组件均价为1.10元/W，较上周下降2.7%；182mm双面PERC组件均价1.12元/W，较上周下降2.6%。TOPCon组件价格为1.18元/W，较上周下降1.7%。本周新签订单价格开始向1.03-1.07元/W靠近，预期12月主流价格将来到1-1.05元/W的区间。组件端排产已出现下修，长期来看，随着落后产能陆续出清，行业价格有望在春节前后见底。行业需求仍然保持增长，预计明年会有20%的增速。
　　投资建议
　　从本周产业链各环节价格来看，各环节价格都下行。短期光伏行业下游需求增速逐步放缓，随着中美关系的改善，建议把握BC相关的结构性反弹机会。重点推荐：爱旭股份、隆基绿能、永和智控，积极关注：福斯特、锦富技术、博菲电气、时创能源、广信材料。
　　风险提示
　　光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险