投资要点：
　　行情回顾：截至2023年11月3日，申万国防军工行业在本周上涨0.34%，跑输沪深300指数0.27个百分点，在申万31个行业中排名第13名；申万国防军工行业本月下跌0.45%，跑输沪深300指数0.78个百分点，在申万31个行业中排名第19名；申万国防军工行业今年下跌6.02%，跑赢沪深300指数1.41个百分点，在申万31个行业中排名第18名。
　　截至2023年11月3日，从本周表现看，地面兵装板块上涨3.65%，军工电子板块上涨1.02%，航天装备板块上涨0.90%，航海装备板块下跌0.27%，航空装备板块下跌0.62%。从本月表现看，航天装备板块上涨1.75%，地面兵装板块上涨0.22%，航海装备板块上涨0.11%，军工电子板块下跌0.38%，航空装备板块下跌1.09%。从今年表现看，航天装备板块表现最好，为+26.07%。其他板块表现如下，航海装备板块上涨13.35%，军工电子板块下跌1.46%，地面兵装板块下跌5.12%，航空装备板块下跌18.16%。
　　国防军工行业周观点：卫星应用延续高景气，卫星导航、卫星通信的商业应用在不断落地，相关应用的投资机会被不断发掘；从本周涨幅靠前个股看，相关热点更是有向着定位系统和远火方向扩散，我们预判2024年或是航天卫星产业发展大年，建议关注相关领域的投资机会。
　　近年来低轨卫星互联网产业景气度不断提升，随着商业应用的不断普及，后续市场空间广阔，同时带动卫星制造以及运营服务等领域快速发展。国际航运市场逐步回暖，民用船舶新一轮船舶周期已经启动，老旧能源船只退役更换以及活跃船厂减少有助于船舶价格提升，预计后续船厂利润将逐步释放。可持续关注造船周期下，船舶更新换代情况。军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；民机方面，看好国产大飞机后续发展。
　　风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；上游材料涨价导致毛利率下降的风险。