第一，截至10月31日，2023年地方政府债共发行2016只，总规模8.46万亿元。
　　截至10月31日，2023年地方政府债已发行2016只，总规模达8.46万亿元。具体来看，山东、广东、湖南、安徽发行数量最多，分别发行149、148、135、121只地方政府债；从发行规模来看，广东、山东发行债券规模位列前二，分别为6745.71亿元、6060.9亿元；其次江苏、四川、河北、浙江发债规模在4000亿元以上。
　　发行节奏来看，2023年10月发行与净融资额增速快速上升。截至10月31日，2023年净融资额为5.11万亿元；相较于近三年同期来看，2023年与2021年同期走势相似，目前发行与净融资进度为三年来同期最高水平
　　10月发行与净融资额新增规模主要来自于重启发行的特殊再融资债。截至10月31日，江苏、广东、山东、四川等30个省市（自治区）共发行533只再融资债，总规模为4.14万亿元。10月份共有24个省市（自治区）共发行特殊再融资债92只，总规模达10345亿元。
　　新增专项债方面，10月新增发行79支专项债，主要用于城乡、市政和产业园区基础设施建设与民生服务和社会事业。截止至2023年10月31日，2023年全国已发行地方专项债1325只，规模达到3.67万亿元。从用途来看，10月新发行债券中，民生服务和社会事业、城乡、市政和产业园区基础设施建设、交通基础设施建设为新增专项债前三大用途，发行金额分别为1116亿元、917.26亿元、109.4亿元，分别占比51.09%、41.99%与5.01%，其中民生服务和社会事业占比增长较多。分省份来看，广东、山东、湖南发行数量已超100只；广东省发行规模最大，达4552亿元。
　　今年10月24日，第十四届全国人民代表大会常务委员会第六次会议决定：授权国务院在授权期限内，在当年新增地方政府债务限额（包括一般债务限额和专项债务限额）的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额。根据2023年新增3.8万亿专项债限额来看，2024年专项债提前批次额度最高将达到2.28万亿元，加上一般债提前批额度（4320亿元），今年底可以提前下达的2024年新增地方债限额最高可达2.71万亿元。
　　新增一般债方面，10月新增发行7只一般债。截至10月31日，2023年地方政府一般债共发行157只，规模达6564.88亿元。河北、四川、湖北新增一般债发行规模最大，分别为461亿元、375.38亿元、374.81亿元，其次新疆、广东、湖南等地发行规模较大，均在300亿元以上。
　　第二，10月发行利差与二级估值利差均走扩。
　　21年下半年开始，多期地方债与国债利差打破此前+25BP的隐形下限，22年浙江、江苏、上海经济强省地方债发行利差收窄明显，票面利率下限走低。2022年11月前后地方债的发行定价发生变化，11月15日发行的“22广东债59”首次参考“财政部-中国地方政府债券收益率曲线”设置投标区间设置，市场化定价稳步推进。2023年4月深圳发行两只地方债，以地方债收益率曲线设定债券投标区间，发行利差压缩明显，预计未来地方债定价基准将逐步从国债向地方债收益率曲线过渡，不同地区地方债发行利率或在此过程中表现分化。
　　2023年以来，地方债一级利差中枢在+13.42BP左右，发行利差最低的地区为北京（+6.47BP），而发行利差最高的地区为吉林（+23.95BP），其次是贵州（+19.82BP）和内蒙古（+19.6BP）；2023年10月，地方债加权平均发行利差为+23.62BP，较2023年9月（+14.4BP）大幅走扩。
　　10月地方债整体二级估值利差走扩。计算各地区地方债平均估值利差（估值利差=地方债中债估值收益率-同期中债国债收益率，平均利差乘以发行规模为权重）发现，截至10月31日，地方债整体估值利差中枢在24.61BP左右，较2023年9月28日的二级利差中枢（16.84BP）走扩。
　　地方债整体估值回升。从地方债分期限平均利差来看，目前10年及15年地方债利差最高，分别为35.62BP和33.75BP；3年和30年的地方债利差最低，分别为26.75BP和20.44BP，呈现为中间高两端低。分位水平来看，各期限地方债利差均大幅上升，30年债券利差达2022年以来最高水平，其余期限债券利差均在90%分位数水平以上，配置性价比提升。
　　风险提示：基本面变化、政策不及预期、数据统计存在遗漏或偏差。