研究结论
　　企业永续债：一级市场方面，10月发行热度大致持平，新发企业永续债95只、合计融资1016亿元，环比缩减6%，偿还规模增加11%，最终融入融出基本平衡。10月发行量位居前三的行业依旧为公用事业、建筑装饰和城投，各行业环比有升有降，新债发行成本持平。从次级属性看，10月新发永续债次级只数占比、规模有所提升。二级市场方面，10月企业永续债收益率继续震荡上行，月末稍有回落，相比于9月末短久期收益率提升幅度偏大，信用利差“V”型波动、最终变化幅度较小。交易规模缩减、换手率同步回落，公用事业行业成交额环比最多下滑36%，中化股份以微弱优势超于大唐集团居于首位。10月未新增企业永续债未被赎回事件。
　　金融永续及次级债：一级市场永续债方面，10月新发7只金融永续债，合计融资520亿元，邮储银行和徽商银行贡献主要融资规模，同期无到期；次级债方面，10月一级发行规模创近两年新高，合计发行2090亿元，其中银行二级资本债中行、建行和农行共融入1900亿元，最终净融入904亿元。二级市场方面，各类机构利差窄幅波动，利差走势稍有分化。成交方面，银行二永债总成交规模和换手率环比同样下滑。10月依然未新增金融次级债未被赎回事件，相比之前节奏放缓，但并不意味着风险有所收敛，仍应继续紧密关注弱城农商行资本充足率等指标变化。
　　ABS：一级市场方面，10月共发行78单ABS项目，发行规模回降至1084亿元。个人汽车贷款、融资租赁和应收账款ABS发行规模领先，城投关联ABS合计融资约50亿元。二级市场方面，10月3年期ABS到期收益率小幅下行而1年期和5年期均上行，信用利差走势分化。二级成交规模回落幅度同样较大，有限合伙份额ABS成交规模保持领先，折价成交幅度较大的主体主要涉及金地、阳光城、华宇和雅居乐等。
　　信用债周度跟踪：10月23日至10月29日信用债一级发行3078亿元，较上周减少近123亿元，发行热度略有下降；而总偿还量持续大幅升至3395亿元，最终净融出317亿元，新债票息全面上行且低等级上行较多。收益率方面仅3年期下行2~3bp，其余各等级、各期限收益率均上行2~4bp不等，无风险利率曲线整体下移，最终各等级、各期限信用利差走阔中枢约7bp。各等级期限利差基本收窄，3Y1Y期限利差大幅收窄4~5bp；等级利差小幅波动，AA-AAA等级1年期利差持平，3年期收窄1bp，而5年期走阔3bp。城投债信用利差方面，中低估值区域利差小幅走阔5bp左右，弱资质区域则以收窄为主，幅度控制在5bp以内，吉林、云南信用利差中位数收窄较多；产业债信用利差方面，上周各行业利差全面走阔5bp左右，房地产平均利差最多走阔12bp。二级成交方面，交易热度小幅回落，房企高折价成交债券数量环比大幅下降，但处于历史高位，利差走阔幅度居前的为旭辉、碧桂园和金地。
　　风险提示
　　政策变化超预期；信用风险暴露超预期；ABS发行及投资热度不及预期；数据统计可能存在遗误