上铜价先抑后扬，再往后看，铜价的情况更为复杂，短期反弹的因素有所弱化，但宏观预期可能并不差，预期交易可能会重现；
　　美债空头回补暂告段落。上周美债利率有所回落，超预期的美国三季度GDP公布后美债收益率也并无波澜，主要是10年期利率水平已经充分定价了经济韧性，美债空头相对拥挤，开始回补以调整仓位，目前看来调整可能渐进尾声，即便收益率继续上行的空间有限但也不会快速回落；
　　国内万亿国债基本定价。上周国内工业品普遍反弹，也受到了万亿国债发行的影响，目前价格的反弹幅度可能暂时定价了这一政策的利好，而该政策对明年财政政策的指引作用，可能会在后续陆续体现在价格中，从事件驱动本身而言大概率已经基本定价；
　　下游逢低补库逐渐趋弱。近两周铜价处于相对低位，下游补库非常积极，叠加废铜经济性下降，社库去化幅度较大，10月表消应该表现较好。但目前价格反弹之后，采购意愿可能下降，同时废铜经济性也重新体现，去库力度可能放缓；
　　当然目前更看重的是明年整体宏观的走向，随着万一国债的落地，扩大财政支出的信号还是相当明显的，再考虑到美国政府也在扩大财政支出，这意味着明年大概率仍将维持相对积极的财政政策，这可能会使得市场预期更为积极。去年11月开始，市场就频繁交易reopen以及reopen之后的预期，今年在美国经济韧性犹存、国内积极财政政策信号明显的情况下，宏观维度的预期交易可能仍将重现。