核心观点
　　预计短期豆粕01合约维持震荡偏多的趋势运行。主要受美豆粕出口销售强劲的带动，国内豆粕01合约较为强势而现货疲软，以至于国内豆粕现货基差走弱以及1-5月差的走扩。而12月菜籽大量到港的预期以及水产进入消费淡季，也为豆粕-菜粕01合约价差走扩提供了逻辑思路。另一方面，管理基金净多持仓量增加，意味着美豆做多情绪又起。再者美豆新作销售好转，为CBOT美豆提供了有利支撑。国内方面，大豆到港增多，大豆累库，而豆粕表观下滑，饲企库存天数下降，油厂被动去豆粕库存。在博弈中，尽管国内基本面偏弱，但豆粕另辟蹊径找到了新的出路。
　　现货基差
　　现货基差走弱，且豆粕现货基差走弱速度快于菜粕。主要受美豆粕出口销售好的带动，国内豆粕01合约较为强势，而现货疲软。
　　美国大豆
　　管理基金净多持仓增加（多）。美豆压榨利润好转，处于中性偏高水平，主要得益于美豆粕价格的反弹（多）。新作销售好转（多），出口进度偏慢（空）。
　　南美大豆
　　播种进度放缓（多），高温天气加剧，对作物生长产生一定影响（多）。旧作CNF下调，出口旺盛（空）。港口等待时间长（空）。
　　到港库存
　　本周到港大豆数量环比增多，港口大豆累库。预估10月到港711.75万吨，11月960万吨，12月900万吨。
　　开机压榨
　　开机压榨下降。预计下周大豆开机压榨下降，压榨量174.46万吨，开机率50%。
　　消费库存
　　表观下滑。油厂豆粕被动去库，库存天数减少，饲企保持随用随采的心态。