【固定收益】每月债市复盘：驱动债市利率上行的三大逻辑
　　展望后市，经济复苏信号已被市场逐步消化，增量政策靴子已落地，后续重点关注央行货币政策的配合力度，预计央行或将通过降准、加大逆回购或MLF投放量等方式进行流动性投放，债市继续上行空间有限，或将维持震荡偏弱走势。
　　【国防军工】国防军工2024年度策略报告：至暗将尽，晨曦微明——从混沌到结构
　　军工行业呈现周期性，当下军工行业整体表现为结构扩张与下游渐强。目前行业处于“提质增效”阶段，我们预判行业远期核心目标在于为国家宏观财政带来贡献。寻找长周期大趋势下受益的相关方向和关注标的。
　　【宏观】10月PMI数据点评：经济恢复仍不稳固，政策仍有宽松空间
　　10月制造业和非制造业PMI双双回落。其中，制造业PMI回落有季节性影响，但降幅略超季节性。制造业供需和价格均回落，原材料加工行业回落幅度较大。非制造业PMI回落受建筑业拖累较大，中秋国庆长假带动旅游出行相关服务业PMI季节性回升，房屋建筑业和土木工程建筑业PMI双双下降，房地产业PMI回升，但预期回落。经济恢复仍不稳固，增发国债将提振明年增长，货币政策仍有宽松空间。
　　【固定收益】10月PMI数据点评：审慎看待复苏进程中的小波折
　　PMI数据发布后债券市场快速反应，各期限品种收益率显著走低。我们认为，复苏预期渐浓背景下，市场交易已包含一定经济复苏因素在，导致市场呈现出一定利多锐化、利空钝化特征，PMI不及预期且跌破荣枯线为看多情绪释放提供有效突破口。但经济向上复苏的主线趋势并未改变，短期内利率下行的空间及可能性均较为有限，预计债券市场仍将保持小幅偏弱的震荡格局。