公司公告2023Q3业绩：单季度公司实现营业收入65.49亿元，同比增长112.81%，归母净利润10.71元；前三季度，公司营业收入158.80亿元，同比增长144.75%，归母净利润11.34亿元。
　　Q3公司归母净利润10.71亿元。2023Q3，单季度公司实现营业收入65.49亿元，同比增长112.81%，归母净利润10.71元；前三季度，公司营业收入158.80亿元，同比增长144.75%，归母净利润11.34亿元。从经营数据看：1）Q3公司ASK相比2019年同期+23.8%，其中国内/国际/地区分别+36.4%/-24.6%/-13.7%；2）Q3公司RPK相比2019年同期+22.9%，其中国内/国际/地区分别+34.8%/-28.5%/-6.2%；3）Q3公司平均客座率较2019年同期-0.7个百分点，其中国内/国际/地区分别-1.1/-4.1/+6.9个百分点。
　　公司业绩弹性显现，符合预期。经过上半年春运、五一、端午等一系列假期的刺激和铺垫，今年暑期旺盛需求推动航空运输市场持续增长，票价弹性显现。吉祥航空运力布局以国内市场为主，Q3充分受益于国内航空市场的旺盛需求。展望明年，随着国际航班的进一步修复，国内市场供给过剩压力有望进一步缓解，公司客座率有望进一步上修乃至增长。
　　维持“强烈推荐”投资评级。我们认为公司：1）短期受益于航空市场修复及增长，业绩弹性有望显现；2）公司立足上海、广州优质市场，通过实行差异化竞争策略，收益水平接近三大航，成本控制优秀。我们预计公司2023-25年归母净利润分别为12/28/35亿元。基于我们的盈利预测，公司目前股价对应27/11/9倍2023-25EP/E，维持公司“强烈推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑；油价大幅上涨、人民币贬值；航班恢复不及预期。