事件：公司发布2023年三季报。23Q1-Q3公司实现营收57.86亿元，同比-14.12%；归母净利润7.95亿元，同比-3.10%；扣非归母净利润为7.79亿元，同比-2.97%；毛利率为27.06%，同比+5.67pct。归母净利率为13.74%，同比+1.56pct。23Q3单季公司实现营收21.36亿元，同比-4.11%；归母净利润2.21亿元，同比-34.69%；扣非归母净利润为2.25亿元，同比-30.83%；毛利率为24.47%，同比+4.67pct；归母净利率为10.35%，同比-4.84pct。
　　Q3收入降幅收窄，出口增速转正。23Q1/Q2/Q3公司营收同比增速为-22.15%/-15.61% /-4.11%，营收降幅持续收窄。出口业务转好，Q3公司出口业务同比增速转正，预计与海外需求修复及去化完成有关。23Q1-Q3核心零部件业务尤其是新能源汽车零部件业务维持稳步增长，预计Q3核心零部件业务仍延续稳增。考虑到国内需求疲软，预计Q3公司自主品牌内销业务表现平淡。
　　Q3毛利率改善，汇兑收益同比减少拖累业绩表现。23Q3公司毛利率同比改善，主要系业务结构优化、部分业务海运成本改善。23Q3销售/管理/研发/财务费用率同比+0.86 /-0.42 /+0.43/+7.84pct，Q3财务费用率提升明显主要系汇兑收益同比减少，拖累Q3业绩表现。
　　盈利预测与评级：我们调整盈利预测，预计2023-2025年EPS为1.71 /1.83/2.07元，10月30日收盘价对应动态PE分别为13.7 /12.7 /11.3，维持“增持”评级。
　　风险提示：行业需求疲软、汇率大幅波动、行业竞争加剧