事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营业收入15.45亿元（同比-50.63%），实现归母净利润2.85亿元（同比-67.36%），实现扣非归母净利润1.75亿元（同比-78.76%）。2023Q3实现营业收入4.70亿元（同比-40.66%），实现归母净利润1.43亿元（同比-30.85%），实现扣非归母净利润0.46亿元（同比-78.14%）。业绩符合预期，表观业绩下滑主要新冠检测业务影响，23年前三季度新冠检测业务营业收入3.37亿元，较去年同期下滑85.10%。
　　非新冠自产业务表现亮眼。2023年1-9月，公司自产非新冠业务实现营业收入9.18亿元（同比+47.91%），其中自产化学发光业务营业收入8.03亿元（同比+48.44%），代理业务实现营业收入2.70亿元（同比+21.77%）；2023Q3公司自产非新冠业务实现营业收入3.69亿元（同比+42.01%），其中自产化学发光业务营业收入3.20亿元（同比+40.94%）。
　　化学发光装机加速。2023年1-9月，公司自产化学发光仪器新增装机超1500台（单Q3装机超450台），新增流水线装机35条，截至2023年三季度末，自产化学发光仪器累计装机超7,860台，流水线累计装机77条。
　　心肌心梗领域持续开拓。2023年9月公司高敏肌钙蛋白I测定试剂盒（化学发光法）获得了医疗器械注册证，并在中国医学科学院阜外医院通过了性能验证，该产品将搭配公司心梗五项在心肌心梗领域为临床提供更全面的检测产品。
　　股权激励彰显信心。2023年9月公司推出了2023年限制性股票激励计划，以2022年为基数，23、24年非新冠自产产品营业收入增长率目标值分别为35%、82.25%；自产化学发光业务营业收入增长率目标值分别为40%、89%。此次股权激励对核心业务提出了较高的增长要求，彰显了公司对中长期成长的信心。
　　盈利预测与估值：我们维持此前盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.78/5.47/7.11亿元，对应EPS分别为0.67/0.96/1.25元。考虑到公司特色项目不断推出，高速机及流水线装机加速，股权激励强化信心，维持“买入”评级。
　　风险提示：业务推广不达预期；行业竞争加剧；汇率波动风险。