上周转债市场跟随权益市场触底回升，价格中位数从116.17元回升至119.10元，我们经常观测的90_115股性估值从22.26%回升至24.06%。转债市场目前130元以下的个券占比达到75%以上，性价比较好，符合大部分转债投资者的投资偏好。近期大股东减持转债事件明显减少，公布转股价下修预案个券明显增多，也意味着转债市场跟随A股市场来到一个阶段性底部。此外，截止10月27日，已有多只个券即将触发强赎，需关注转债超预期强赎会对个股个债带来双杀的风险。我们建议投资者可以重点在中低价转债中寻找潜在波动的机会。行业方向具体建议关注：一是万亿国债增发利好的钢铁、建筑、基础建设、环保等上游顺周期板块；二是博弈电子、医药产业基本面拐点以及“双十一”消费板块等主题；三是高端制造相关的成长方向，围绕产业转型升级和出口超预期，建议关注半导体、信创等；三是稳健为上的水利水电、环保等正股为高股息标的的个券。
　　▍转债市场上涨。上周中证转债指数收于395.74点，周上涨1.44%；可转债指数收于1649.71点，周上涨3.18%；可转债预案指数收于1432.59点，周上涨3.69%。转债市场上周日均交易额417.64亿元，日均环比上涨16.73%；最后一个交易日平均转债价格为125.48元，周上涨2.33%；最后一个交易日平均平价为89.69元，周上涨2.74%。
　　▍市场触底回升。上周转债市场跟随正股市场触底回升，转债市场成交额有所上涨。
　　▍上周权益市场触底回升。国内方面市场主要关注点在于：（1）中央汇金大量买入ETF，周股票ETF市场净流入资金约172亿元，恒生科技、医疗、证券、创新药、芯片等均为资金买入的方向，中央汇金相当于半个“平准基金”，此刻增持有利于市场信心恢复。（2）1万亿国债超预期增发，居民杠杆高企，中央政府加杠杆有望成为中国经济新引擎，2023年财政赤字将从3.88万亿提高至4.88万亿元，赤字率也将从3.0%上升至接近3.8%的水平；（3）A股再掀股份回购潮，多家上市公司近期宣布回购股份或提议回购股份。种种迹象表明短期A股市场已经触底，极致悲观的情绪已经过去。海外方面，美国去库存告一段落，中美经贸关系一定程度改善，美联储货币政策面临的通胀约束缓和，年底可能迎来美联储加息真正结束的窗口。综上，我们看好A股市场短期有效反弹。
　　▍上周转债市场跟随权益市场触底回升，价格中位数从116.17元回升至119.10元，我们经常观测的90_115股性估值从22.26%回升至24.06%。转债市场目前130元以下的个券占比达到75%以上，性价比较好，符合大部分转债投资者的投资偏好。近期大股东减持转债事件明显减少，公布转股价下修预案个券明显增多，也意味着转债市场跟随A股市场来到一个阶段性底部。此外，截止10月27日，已有多只个券即将触发强赎，需关注转债超预期强赎会对个股个债带来双杀的风险。我们建议投资者可以重点在中低价转债中寻找潜在波动的机会。行业方向具体建议关注：一是万亿国债增发利好的钢铁、建筑、基础建设、环保等上游顺周期板块；二是博弈电子、医药产业基本面拐点以及“双十一”消费板块等主题；三是高端制造相关的成长方向，围绕产业转型升级和出口超预期，建议关注半导体、信创等；三是稳健为上的水利水电、环保等正股为高股息标的的个券。
　　▍高弹性组合建议重点关注：银轮转债、金诚转债、瑞鹄转债、普利转债、精测转债、赛轮转债、川投转债、测绘转债、苏租转债、合力转债。
　　▍稳健弹性组合建议关注：皖天转债、宏川转债、神马转债、宙邦转债、春23转债、立中转债、奥维转债、优彩转债、友发转债、海亮转债。
　　▍风险因素：市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。