从总量看，美国财政部在今年债限问题解决后重新通过举债满足资金需求，财政部在今年6月至9月共计净发行1.40万亿美元的可交易美债，美债发行潮名副其实。美债市场在今年下半年迎来发行潮，发行潮仅集中于利率曲线短端而非长端。美债发行潮源于财政赤字增加，赤字增加的主因是财政收入减少而非基本财政支出扩张，财政收入减少的主因则是联邦个人所得税下降。在赤字增加且大选将近的背景下，美国两党近期针对财政预算的博弈可削减部分赤字但未触及核心项目改革。现有财政安排长期而言仍不可持续，联邦社保与医保信托基金可能在2031年起面临枯竭风险，且政府利息支出在二十年后或达GDP的5%左右。对投资者而言，美债的偿付风险是三十年后的远虑而非五年内的近忧。
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