◆多行业景气持续，23Q3归母净利润同比+59.89%
　　2023年前三季度，受益于油气、海工、LNG等下游高景气持续，公司实现营收42.40亿元，同比增长43.54%;归母净利润5.88亿元，同比增长69.72%，超市场预期。单看Q3，公司实现营收18.17亿元，同比增长67.21%;归母净利润2.52亿元，同比增长59.75%。盈利能力方面,2023Q1-3毛利率30.94%,同比+2.90pcts,净利率14.02%,同比+2.09pcts。Q3单季度毛利率32.59%，同比+4.33pcts，环比+2.02pcts，主要系产品结构优化及自动化改造提升生产效率;净利率13.94%，同比略降0.73pcts，我们判断主要为汇兑损益影响。
　　◆在手订单饱满，高端阀门与海外市场持续取得突破
　　据公司公告，2023年1-8月公司新接订单44.20亿元，同比增长42%，在手订单饱满,后续业绩增长有保障。公司与SHEEL、TOTAL、中石油、中石化等全球能源巨头深入合作，在传统石油天然气领域巩固龙头地位的同时，LNG、海工、氢能等新兴领域持续取得突破，如:FPSO超高压自控阀门已给巴西项目供货;液氢阀门已应用于国内多个液氢项目，产品性能达到世界领先水平。市场拓展方面，欧洲、非洲、中东等地能源相关需求旺盛，公司国内外份额持续提升，成长空间进一步打开。
　　2023-2025盈利目标高增，股权激励绑定核心人员利益
　　2023年9月，公司发布限制性股票激励计划，拟向管理层及核心骨干共133人授予限制性股票1664.35万股，约占公司股本的2.2%，授予价格为7.33元/股。首次授予的行权条件为:以2022年为基数，2023-2025年归母净利润增长率分别不低于44%、58%、74%，对应2023-2025归母净利润为6.7亿元、7.4亿元、8.1亿元。本次股权激励彰显公司对未来发展的信心，也将充分调动公司管理层及核心人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合，有利于公司长期发展。
　　◆投资建议
　　预计公司2023-25年实现营收55.42亿元/66.30亿元/76.12亿元，归母净利润7.49亿元/8.79亿元/9.72亿元，当前股价对应市盈率为14X/12X/11X，维持“买入”评级。
　　◆风险提示
　　原材料价格上涨、下游需求不及预期、新品开发不及预期、汇率波动风险、客户拓展不及预期