计算机行业11月回顾。截至10月27日，计算机（中信）指数从9月底的5497点下跌到5176点，跌幅5.84%；同期上证指数从3110点下跌到3018点，跌幅2.98%；沪深300从3690点下跌到3562点，跌幅3.45%。创业板指从2004点下跌到1930点，跌幅3.69%；科创50从888点下跌到862点，跌幅2.92%。
　　计算机行业2023Q3机构持仓水平减少至4.6%。我们根据Wind的机构研究，进行了机构（基金和基金管理公司）持仓分析。2020Q2-2021Q3，计算机行业机构持仓水平持续下降，从6.3%下降至2.4%，虽然2021Q4计算机行业机构持仓出现略微反弹，持仓水平恢复至2.5%。但是2022Q1，计算机行业机构持仓水平再次恢复下降趋势，持仓水平再次跌至2.3%的水平，2022Q2，计算机行业机构持仓水平继续下跌，刷新十年来历史最低点，达到2.0%。2022Q3，计算机行业机构持仓水平回升至2.6%；2022Q4，进一步回升至3.4%；2023Q1，计算机行业机构持仓水平快速回升至6.2%；2023年Q2，计算机行业机构持仓水平减少至5.8%，2023年Q3，计算机行业机构持仓水平继续下跌至4.6%，处于2012Q4以来48.8%的历史分位水平。
　　从细分行业来看，机构重仓人工智能、云计算和智能驾驶公司。从持股机构数量来看，2023Q3前十名分别是金山办公、科大讯飞、德赛西威、宝信软件、深信服、新国都、中科创达、柏楚电子、道通科技和创业慧康，其中金山办公持股机构数最多，为448家；第十名创业慧康持股机构数为32家。从持股市值来看，2023Q3前十名分别为金山办公、德赛西威、科大讯飞、宝信软件、深信服、柏楚电子、中科创达、奇安信-U、创业慧康、卫宁健康，其中金山办公是持股市值最高的公司，为244亿元；第十名卫宁健康持股市值为15亿元。可以看出，目前机构较多地重仓人工智能、云计算、智能驾驶和医疗IT等公司。
　　从配置方向上看，机构快速加仓人工智能领域个股。对比2023Q2数据，从持股机构数量上来看，2023Q2前十名分别是金山办公、科大讯飞、恒生电子、中科曙光、紫光股份、德赛西威、浪潮信息、宝信软件、广联达和太极股份，金山办公的持股机构数量从2023Q2的637家减少至2023Q3的448家，但仍维持第一位；德赛西威的持股机构数量从182家增加至228家，位次升至第三位。前十名中新进深信服、新国都、中科创达、柏楚电子、道通科技和创业慧康。从持股市值上来看，2023Q2前十名分别为金山办公、科大讯飞、恒生电子、紫光股份、纳思达、中科曙光、宝信软件、深信服、浪潮信息和德赛西威，金山办公持股市值从2023Q2的309亿元减少至2023Q3的244亿元，但仍居于首位。前十名中，新进柏楚电子、中科创达、奇安信-U、创业慧康和卫宁健康，移出恒生电子、紫光股份、纳思达、中科曙光和浪潮信息。整体来看，机构持仓向正快速向人工智能领域调整。
　　AI应用端加速落地，市场对人工智能、智能驾驶领域关注度有望持续提升。我们认为，从2023Q3机构的配置方向上来看，机构持仓依旧在人工智能领域，反应了对AI长期趋势的看好。近期，我国AI相关应用产品不断落地。根据德赛西威官微，公司高算力智能驾驶域控制器IPU04已在理想汽车、路特斯、上汽等众多客户的车型上配套量产，轻量级智能驾驶域控制器IPU02已推出更多新方案，适配国内车市的中低至中高价位区间车型这一最大的细分市场公司，目前已获得多个项目定点，即将实现量产。10月24日，科大讯飞发布星火认知大模型V3.0，面向学生群体，推出AI心理伙伴关爱青少年的心理健康，首次发布启发互动式英语AI答疑辅学并落地讯飞AI学习机中；面向每个家庭，发布讯飞星火医疗大模型，打造每个人的AI健康助手。我们认为，随着大模型的发展，AI技术有望逐渐走向深挖应用阶段赋能行业。
　　11月建议关注：金山办公、科大讯飞、赛意信息、新国都、海康威视、神州数码、云赛智联、创业慧康。
　　风险提示：AI技术发展不及预期的风险，公司业务拓展不及预期的风险。