研究报告全文：大秦铁路601006三季报业绩符合预期秋季检修提前结束2023-10-273Q23业绩符合我们预期公司公布3Q23业绩收入2036亿元同比增长26归母净利润357亿元同比增长23符合我们预期发展趋势货运略有下滑客运回暖持续货运方面根据公司公告3Q23公司核心资产大秦线完成货物运输量11亿吨同比下降212023年1-9月大秦线累计完成货物运输量32亿吨同比下降12客运方面根据国铁集团数据3Q23全国铁路发送旅客115亿人次较2019年同期增长116我们认为暑运旺季客流增长支撑公司客运收入或有较好的表现展望4Q23货运同比修复客运高位运行货运方面根据新华网消息大秦线秋季检修提前4天于10月19日结束完成后大秦线运量逐步提升根据国际煤炭网数据目前维持在日运量128万吨左右同时去年受疫情影响四季度业绩基数较低我们认为今年有望迎来修复客运方面根据太原局集团数据国庆黄金周累计发送旅客3858万人次较2019年增长117我们认为四季度客流仍将延续回暖态势分红稳健防御价值突出根据公司2020-2022年股东回报规划公司每年每股派发现金股利不低于048元股对应约60的分红比例我们认为公司基本面稳健业绩确定性较强公司分红政策有望延续若按048元股分红测算现价对应20232024年股息收益率为6666股息具备吸引力盈利预测与估值维持2023年和2024年盈利预测不变当前股价对应20232024年86倍83倍市盈率维持跑赢行业评级和870元目标价对应103倍2023年市盈率和100倍2024年市盈率较当前股价有198的上行空间风险经济增速不及预期转债转股摊薄风险