l行情回顾：本周郑糖2401合约期价下跌为主。
　　l行情展望：近期巴西雨季持续，甘蔗压榨受到一定阻力以及港口的运输问题给予多头强烈支撑，不过巴西中南部截止10月上半月已经生产食糖3486.2万吨，最新的报道本榨季产量可能比预估的4030万吨还要高，原糖价格高位回落。国内制糖集团现货价格下调为主，新糖上市缓和了供应紧张局面。另外国内外糖价差倒挂持续，9月进口糖环比增加明显。据海关数据显示，2023年9月份，我国食糖进口量为54万吨，环比增加17万吨，同比减少30.74%。在新榨季开始之际供应逐渐增加的背景下，定价权逐渐回归国内市场，原糖价格对国内糖价联动作用大大减弱，下游终端按需采购，贸易商采购意愿不强，预计陈糖消化仍需一段时间，预计后市糖价维持弱势震荡。
　　l交易策略：操作上，郑糖2401合约短空交易。
　　未来关注因素：
　　1、天气情况
　　2、23/24榨季巴西糖生产情况

研究报告全文：瑞达期货研究院20231027白糖市场周报新糖陈糖货源交织短期糖价弱势震荡为主研究员关注微信客业务咨询柳瑜萍期货从业资格号F0308127服号添加客服期货投资咨询从业证书号Z0012251助理研究员谢程珙期货从业资格号F03117498目录1周度要点小结2期现市场3产业情况4期权及股市关联市场周度要点小结l行情回顾本周郑糖2401合约期价下跌为主l行情展望近期巴西雨季持续甘蔗压榨受到一定阻力以及港口的运输问题给予多头强烈支撑不过巴西中南部截止10月上半月已经生产食糖34862万吨最新的报道本榨季产量可能比预估的4030万吨还要高原糖价格高位回落国内制糖集团现货价格下调为主新糖上市缓和了供应紧张局面另外国内外糖价差倒挂持续9月进口糖环比增加明显据海关数据显示2023年9月份我国食糖进口量为54万吨环比增加17万吨同比减少3074在新榨季开始之际供应逐渐增加的背景下定价权逐渐回归国内市场原糖价格对国内糖价联动作用大大减弱下游终端按需采购贸易商采购意愿不强预计陈糖消化仍需一段时间预计后市糖价维持弱势震荡l交易策略操作上郑糖2401合约短空交易未来关注因素1天气情况22324榨季巴西糖生产情况3期现市场情况本周美糖市场图1ICE美糖主力合约价格与CFTC原糖净持仓走势图2CFTC美糖非商业净持仓情况来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院本周美糖3月合约期价冲高回落周度涨幅067据美国商品期货交易委员会数据显示截至2023年10月17日非商业原糖期货净多持仓为227959手较前一周增加6279手多头持仓为318662手较前一周增加7354手空头持仓为90703手较前一周增加1075手非商业原糖净多持仓连续两周增持主流持仓呈现多空双增4期现市场情况国际原糖现货价格走势图4国际原糖现货价格指数走势来源wind瑞达期货研究院5期现市场情况本周郑糖主力期价走势图5郑糖主力合约价格走势来源郑商所瑞达期货研究院本周郑糖2401合约期价小幅下跌周度跌幅约0596期现市场情况本周郑糖期货前二十名持仓情况图6白糖期货前二十名持仓情况图7郑糖仓单情况来源郑商所瑞达期货研究院来源郑商所瑞达期货研究院截止10月27日白糖期货前二十名净持仓为57346手郑糖仓单为18091张7期现市场情况本周郑糖合约价差情况图8白糖期货1-3价差图9郑糖基差走势来源郑商所瑞达期货研究院来源郑商所广西糖网瑞达期货研究院本周郑糖期货1-3合约价差32元吨现货-郑糖基差为400元吨8现货市场情况本周食糖现货价格走势图10广西柳州现货价格季节性走势图11主产区食糖现货价格走势来源广西糖网瑞达期货研究院来源广西糖网瑞达期货研究院截止10月27日广西柳州白糖现货价格7185元吨云南昆明白糖现货价格为6975元吨9现货市场情况本周进口食糖成本利润图12进口巴西糖利润空间走势图13进口泰国糖利润空间走势来源瑞达期货研究院来源瑞达期货研究院10产业链情况供应端本榨季产糖数量已定图14国内食糖产量累计值来源中国糖协瑞达期货研究院202223年制糖期本榨季全国共生产食糖897万吨同比减少59万吨11产业链情况供应端新糖工业库存下降图15食糖工业库存情况来源wind瑞达期货研究院12产业链情况供应端进口食糖数量同比减少图16进口食糖数量走势来源海关总署瑞达期货研究院13产业链情况需求端食糖产销率同比加快图17全国食糖销量累计情况图18食糖产销率走势来源中国糖协瑞达期货研究院来源中国糖协瑞达期货研究院202223年制糖期截至9月底食糖生产已经结束本榨季全国共生产食糖897万吨同比减少59万吨全国累计销售食糖853万吨同比减少14万吨累计销糖率951同比加快4414产业链情况需求端成品糖及软饮料产量当月值情况图19成品糖产量当月值情况图20软饮料产量值情况来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院15期权市场期权市场本周白糖平值期权隐含波率图21白糖主力合约标的隐含波动率来源wind瑞达期货研究院截止10月27日白糖期货平值期权隐含波动率为136416白糖期股关联市场股市南宁糖业图22南宁糖业市盈率来源wind瑞达期货研究院17免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如瑞引用刊发需注达明出处为瑞达期货期股份有限公司研究货院且不得对本报研告进行有悖原意的究引用删节和修改院瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务18