行情回顾：本周沪锡宽幅震荡偏弱，最低为210000元/吨，最高为217500元/吨，振幅为3.48%。宏观上，受中央财政将在今年四季度增发国债1万亿元支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的重大利好，有色金属提振，不过美国第三季度国内生产总值(GDP)环比增长年率为4.9%，超出市场预期并创近两年来最快增速，前值为2.1%，强劲的经济数据再度引发市场对美联储继续加息的担忧，美联储12月加息的可能性上升，带动锡价回落。
　　行情展望：后市来看，近期美国经济数据强劲，市场对12月加息的预期有所上升。基本面上，锡矿供应预期收紧，近期云南和江西地区的精炼锡冶炼厂周度开工率维稳，锡锭进口窗口全面开启，将对锡供应有所补充，国内锡锭供应相对宽松，旺季下游企业订单有所增加，且国内锡锭社会库存去库，仍有支撑。
　　策略建议：操作上建议，SN2312合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。
　　

研究报告全文：瑞达期货研究院20231027沪锡市场周报多空因素相互交织锡价短期宽幅震荡研究员关注我们获业务咨询蔡跃辉期货从业资格号F0251444取更多资讯添加客服期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511目录1周度要点小结2期现市场3产业情况周度要点小结行情回顾本周沪锡宽幅震荡偏弱最低为210000元吨最高为217500元吨振幅为348宏观上受中央财政将在今年四季度增发国债1万亿元支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的重大利好有色金属提振不过美国第三季度国内生产总值GDP环比增长年率为49超出市场预期并创近两年来最快增速前值为21强劲的经济数据再度引发市场对美联储继续加息的担忧美联储12月加息的可能性上升带动锡价回落行情展望后市来看近期美国经济数据强劲市场对12月加息的预期有所上升基本面上锡矿供应预期收紧近期云南和江西地区的精炼锡冶炼厂周度开工率维稳锡锭进口窗口全面开启将对锡供应有所补充国内锡锭供应相对宽松旺季下游企业订单有所增加且国内锡锭社会库存去库仍有支撑策略建议操作上建议SN2312合约短期震荡交易为主注意风险控制和交易节奏3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周期货价格震荡收跌图1锡期货价格走势图2锡价基差走势锡期货价格锡基差250000350004000002000024000033000150002300003100035000022000029000美10000元21000027000元元300000200000250005000吨19000023000018000021000吨吨25000017000019000-50001600001700020000015000015000-10000150000-1500045161451254508545044450074497144925448894485344809447714473544698446574461744574445374450144454444184438244343期货收盘价连续锡期货收盘价电子盘LME3个月锡基差锡现货期货结算价连续锡来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年10月27日沪锡收盘价为212710元吨较10月20日下跌2760元吨跌幅128截至2023年10月26日伦锡收盘价为24635美元吨较10月20日下跌655美元吨跌幅259截至2023年10月27日沪锡基差为500元吨4期现市场情况本周锡镍比值持平图3沪锡和沪镍主力合约价格比率图4沪伦锡价格比率上期所锡镍价格比值锡沪伦比值2209520091801608514081201007508072020-07-312020-09-302020-11-302021-01-312021-03-312021-05-312021-07-312021-09-302021-11-302022-01-312022-03-312022-05-312022-07-312022-09-302022-11-302023-01-312023-03-312023-05-312023-07-312023-09-30锡镍沪伦比值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年10月27日上期所锡镍价格当前比值为145较10月20日持平5期现市场情况沪锡持仓量增加图5沪锡持仓量走势图6前二十名持仓情况持仓量沪锡前20名净持仓160000004000000003000000001400000020000000012000000100000000手手1000000000000-1000000008000000-2000000006000000-300000000-4000000004000000-5000000002022-07-192022-08-192022-09-192022-10-192022-11-192022-12-192023-01-192023-02-192023-03-192023-04-192023-05-192023-06-192023-07-192023-08-192023-09-192023-10-19期货持仓量锡SHFE锡来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年10月27日沪锡持仓量为63182手较10月20日增加734手增幅118截至2023年10月27日沪锡前20名净持仓为1437手较2023年10月23日增加104手6产业链情况供应端锡矿进口同比下降精锡产量同比回升图7国内锡矿进口图8国内SMM精炼锡产量锡矿砂及精矿进口量国内SMM精炼锡产量18018045000004000000160160350000014014030000002500000120120吨2000000100100150000008008010000005000000600600000400402019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09中国进口数量锡矿砂及精矿当月值精炼锡产量精炼锡产量预测值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院海关总署数据显示2023年9月当月进口锡矿砂及精矿726251万吨环比下降7318同比下降5479今年1-9月进口锡矿砂及精矿1792291万吨同比减少284SMM数据显示2023年9月精炼锡产量为154万吨下月预测值为148万吨1-9月精炼锡累计产量1222万吨7同比增加436产业链情况供应端精锡进口亏损有所收敛图9精炼锡进口盈亏图10精炼锡进出口量进口盈亏锡精炼锡进出口量吨600000060000040000005000002000000000400000-2000000300000-4000000200000-6000000100000-8000000000200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022-100000002023----------------010101010101010101010101010101012019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07----------------15151515151515151515151515151515中国进口数量精炼锡当月值中国进口盈亏锡中国出口数量精炼锡及合金当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年10月26日锡进口盈亏为-743447元吨较2023年10月19日上涨162397元吨涨幅1793海关总署数据显示2023年9月精炼锡进口量为303672万吨环比增加219同比增加3391-9月精炼锡累计进口2078394万吨同比增加5092023年9月精炼锡出口量为73098万吨环比减少1309同比减少37861-9月精炼8锡累计出口920167万吨同比增加1713产业链情况供应端LME锡市库存减少图11SHF锡库存图12LME锡库存与注销仓单上期所锡库存吨LME锡库存8000250012000700020001000060008000500015006000吨40003000100040002000200050010000002020-03-032021-03-032022-03-032023-03-032020-02-132021-02-132022-02-132023-02-13库存小计锡总计总库存LME锡LME锡注销仓单合计全球来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年10月26日LME锡库存为7345吨较10月19日减少50吨降幅068截至2023年10月20日国内锡库存小计为6798吨较上周增加377吨增幅587截至2023年10月26日国内锡库存期货为6424吨较10月19日减少1吨降幅0029产业链情况需求端电子行业产量环比减少图13锡焊条价格走势图14国内电子行业产量焊锡条价格电子行业产量万块2800000035800004000000000350000000030800002300000030000000002500000000180000002580000200000000020800001300000015000000001000000000158000080000005000000002019-09-122020-09-122021-09-122022-09-122023-09-121080000000价格焊锡条63A云锡华锡个旧2019-032020-032021-032022-032023-03中国价格焊锡条60A云锡华锡个旧中国产量集成电路累计值中国产量集成电路当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2023年10月26日云锡华锡个旧锡焊条63A价格为147660元吨较2023年10月19日下跌2510元吨跌幅1672023年9月集成电路产量为30532304万块较2023年8月下跌697696万块减少22310产业链情况需求端国内镀锡板出口环比下跌图15国内镀锡板产量图16镀锡板出口量镀锡板产量万吨镀锡板出口吨14003000230000002000000002100000013002000190000001500000001200100017000000150000001100000100000000130000001000-100011000000900000050000000900-2000700000020192019201920202020202020212021202120222022202220238002023-3000201920192019202020202020202120212021202220222022500000020232023000----------------------------03071103071103071103071103070307110307110307110307110307镀锡板产量当月环比右镀锡板产量当月值出口数量镀锡板累计值出口数量镀锡板当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院据中钢协信息显示截至2023年8月镀锡板产量为11万吨较2023年7月下跌1万吨跌幅833截至2023年9月镀锡板出口数量为8935501吨较8月下跌1396492吨跌幅135211免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5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