近期长沙银行披露2023年三季度报告：3Q23实现营业收入187.51亿元，YoY+8.44%；归母净利润58.45亿元，YoY +9.21%；年化加权平均ROE为13.73%。截至2023年9月末，资产规模10176.03亿元，不良贷款率1.16%，拨备覆盖率311.26%
　　1、业绩增速略有下降，ROE平稳
　　营收增速下降，盈利增速平稳。3Q23实现营收187.51亿元，同比增长8.44%，增速较1H23下降3.68个百分点。其中，3Q23利息净收入增速为14.59%。3Q23归母净利润为58.45亿元，同比增长9.21%，增速较1H23下降1.4个百分点，盈利增速略有下降。
　　ROE基本平稳。3Q23年化加权平均ROE为13.73%，同比下降0.16个百分点。
　　2、信贷规模保持较快增长，息差略降
　　信贷规模保持较快增长，资负结构良好。截至23年9月末，总资产、贷款、存款规模分别较年初增长12.48%、14.56%、9.34%，贷款规模保持较快增长。贷款占资产比重提升，贷款占资产总额的比重从22年末的45.62%提高到47.96%。
　　息差略降。测算3Q23净息差为2.33%，较1H23下降1BP，较22年下降8BP，息差略有下降，主要受LPR下降和市场利率波动影响。
　　3、资产质量稳定，拨备覆盖率略降
　　资产质量稳定，拨备略降。截至2023年9月末，不良贷款率为1.16%，与1H23和22年末持平；关注贷款率为1.63%，较22年末上升15BP。截至2023年9月末，拨备覆盖率为311.26%，较1H23下降1.75个百分点；拨贷比3.61%，较1H23下降1BP。
　　资本充足率稳定。截至2023年9月末，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.33%/10.30%/12.76%，分别较1H23上升了0.17/0.14/0.13个百分点。
　　投资建议：长沙银行战略清晰且契合行业未来发展方向，管理层水平高，执行力强，有望在未来发展中脱颖而出，助力估值上升。我们给予目标估值为0.7倍23年PB，对应10.5元/股，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：金融让利，银行息差收窄；稳增长政策不及预期，经济修复不及预期。