分析师点评
　　行业研究
　　【环保】聚焦消纳与新技术，静待新能源再成长——电新公用环保2024年投资策略报告(买入) 
　　消纳与电改是明年最重要的投资主线，投资方面关注配网及数字化、火电及灵活性改造、工商业储能；新技术重点关注高压快充、人形机器人，技术进步有望带来重要的产业变革；外围压力或致碳约束加强，关注氢能产业链、电力设备出口；理性看待新能源板块的周期性，静待再成长，投资排序：核电＞海风＞锂电＞储能＞光伏。
　　【零售】期待消费力稳步恢复，关注性价比消费场景——商贸零售行业2024年投资策略(买入) 
　　随着消费场景恢复，零售行业稳步复苏，其中黄金珠宝和百货行业恢复显著。微观层面，居民消费水平仍有较大修复空间，且消费者的观念更加理性，但也愿意为“悦己”支付溢价。我们从“理性+悦己”角度出发，推荐相关消费场景标的：老凤祥、潮宏基、王府井、百联股份、红旗连锁、美团-W、拼多多。风险提示：宏观经济增速和居民收入增速未达预期，地产后周期影响部分细分行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。
　　【纺服】期待零售继续修复，头部公司优势彰显——纺织服装及化妆品行业2024年年度投资策略(增持) 
　　2024年度投资策略：纺织制造下游去库接近尾声，行业景气度有望回升。全球化布局制造龙头护城河深厚，头部供应商份额稳步提升，继续建议关注华利、申洲、百隆等；品牌服饰复苏继续推进，线下表现优于线上，消费者更为理性、看重性价比，复苏呈K型分化。细分赛道运动服饰持续景气、男装格局更优。长期优质龙头份额继续巩固提升，港股继续推荐安踏、李宁、特步，A股推荐海澜、比音、报喜鸟等；化妆品线上线下统筹布局日趋重要，国货加速破圈崛起、排名口碑提升，且不断精进内功创新升级、提升市场份额，推荐珀莱雅、贝泰妮、上海家化。
　　【医药】供需变化，静待拐点——一次性手套行业研究动态(增持) 
　　峰回路转，行业中长期发展趋势不变，国产企业蓄势待发。我们认为随着行业渠道库存自然销售、终端需求自然增长，叠加原材料地位运行和一次性手套价格回归合理水平，国内一次性手套企业有望凭借成本控制优势、产业链上下游延伸和研发方面多重优势逐步修复盈利能力。整体来看，行业上行拐点将至，国产龙头企业经营状况逐步回升，建议关注：英科医疗、中红医疗等。
　　公司研究
　　【银行】盈利维持高增，资产质量平稳——成都银行（601838.SH）2023年三季报点评(增持) 
　　成都银行发布2023年三季报，实现营业收入167亿，同比增长9.6%，实现归母净利润81.6亿，同比增长20.8%。拆分盈利同比增速结构，规模扩张、拨备为主要贡献分项，分别拉动业绩增速31.4、18.7pct；从边际变化看，提振因素主要包括：规模扩张、非息收入贡献有所提升；拖累因素主要为息差负向拖累加大。
　　【电子】23Q3业绩高增，持续关注微棱镜业务放量+汽车电子发展——水晶光电（002273.SZ）跟踪报告之九(买入) 
　　考虑到公司23H1业绩承压，我们下调公司23-24年归母净利润预测为6.1/7.9亿元，（下调比例为13.6%/2.6%），维持公司25年归母净利润预测为9.1亿元的预测，对应目前PE估值为29X/22X/19X。公司微棱镜业务贡献新的业绩增长点，汽车电子业务持续发展，我们看好公司在光学赛道的长期成长潜力，维持“买入”评级。
　　【海外TMT】“AI for All”有望重塑估值——联想集团（0992.HK）Tech World 2023点评(买入) 
　　美国时间10月24日联想集团Tech World 2023开幕，会上公司展示首款AIPC，通过构建个性化的本地知识库、模型压缩技术，将使用存储在设备上的个人数据进行推理，运行个人大模型，实现AI自然交互。此外，公司与微软、英伟达等巨头宣布战略合作。我们维持24-26财年净利润预测为11.44/13.79/17.49亿美元，当前股价对应24财年12x P/E。我们认为AIPC短期在市场情绪带动下提振公司估值，中长期待基本面全面回归+AIPC数据验证，公司估值有望重塑。维持“买入”评级。
　　【纺服】Q3流水增速环比放缓，Q4期待库存回归健康——李宁（2331.HK）2023年三季度经营情况点评(买入) 
　　23Q3经营情况点评：Q3流水同比增中单位数、增速环比放缓、低于预期；线下、线上流水同比增高单位数、降低单位数；线下直营和批发同比增20~25%、0~5%；直营、批发、电商同店同比增中单位数、降10~15%、降0~5%，批发和电商受窜货影响下滑；Q3库销比近5个月、环比和同比均有上升；线下折扣同比低单位数改善、线上仍有压力；公司预计全年收入同比增速低于双位数，我们下调23~25年EPS为1.40、1.68、1.99元，23年PE16倍，估值较低、具备吸引力，维持“买入”评级。
　　【零售】业绩恢复情况良好，前三季度收入增速跑赢行业——老凤祥（600612.SH）2023年三季报点评(买入) 
　　老凤祥（600612.SH）1-3Q2023实现营业收入