烧碱期货止跌暂稳，重心震荡走高，逐步回到五日均线上方运行，期价积极上探，最高触及2596，录得三连阳。烧碱期、现市场走势分化，现货价格迎来补跌，各地区主流价格稳中松动，低价货源较前期增加，但现货实际成交不活跃，观望情绪蔓延。山东32%离子膜碱市场主流价格810-900元/吨，折百价为2531-2813元/吨；50%离子膜碱市场主流价格1400元/吨，折百价为2800元/吨。与期货相比，烧碱现货市场处于小幅升水状态，基差明显修复。氯碱企业库存回升，企业面临出货压力增加。全国20万吨及以上液碱样本企业库存为39.68万吨，出现小幅下滑。作为主产区的华东、华中、西北、东北区域液碱库存环比增加，西南、华南区域保持低库存状态。其中，山东液碱库存环比下降4.54%。氯碱企业报价灵活下调，但接单情况仍不佳。10、11月份生产装置检修与重启现象共存，氯碱企业产能利用率仍偏高，货源供应充裕。近期停车装置数量略有增加，全国主要地区企业平均开工率为84.18%，较前期下降3.76个百分点。在装置集中检修阶段，氯碱开工仍有望小幅回落，当前供应端支撑偏弱。山东某大型氧化铝工厂液碱订单采购价格接连下调，下降至810元/吨，业者信心受挫。下游入市采购较为谨慎，接货不积极，偏高报价成交难度增加。下游氧化铝开工维持在82%，粘胶开工略降至77.68%。低价货源冲击市场，受到买涨不买跌心态的影响，下游刚需跟进不足。液氯货源供应充裕，下游存在降负荷现象，接货疲弱，价格继续回落。碱、氯价格均下跌，根据最新价格核算，山东地区氯碱企业盈利继续回落。烧碱货源供应稳定，但需求略显疲弱，加之库存回升，市场供需关系有所弱化。烧碱基差修复行情基本完成，短期盘面逐步企稳，上方阻力犹存，暂时关注十日均线压力位。

研究报告全文：烧碱期货日报DailyReportOnSodiumHydroxideFutures摘要烧碱期货止跌暂稳重心震荡走高逐步回到五日均线上方运行作者能源化工研究中心夏聪聪期价积极上探最高触及2596录得三连阳烧碱期现市场走势分执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询化现货价格迎来补跌各地区主流价格稳中松动低价货源较前期增加但现货实际成交不活跃观望情绪蔓延山东32离子膜碱市场主联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom流价格810-900元吨折百价为2531-2813元吨50离子膜碱市场投资咨询业务资格京证监许可201275号主流价格1400元吨折百价为2800元吨与期货相比烧碱现货市成文时间2023年10月25日星期三场处于小幅升水状态基差明显修复氯碱企业库存回升企业面临出货压力增加全国20万吨及以上液碱样本企业库存为3968万吨出现小幅下滑作为主产区的华东华中西北东北区域液碱库存环比增加西南华南区域保持低库存状态其中山东液碱库存环比下降454氯碱企业报价灵活下调但接单情况仍不佳1011月份生产装置检修与重启现象共存氯碱企业产能利用率仍偏高货源供应充裕近期停车装置数量略有增加全国主要地区企业平均开工率为8418较前期下降376个百分点在装置集中检修阶段氯碱开工仍有望小幅回落当前供应端支撑偏弱山东某大型氧化铝工厂液碱订单采购价格接连下调下降至810元吨业者信心受挫下游入市采购较为谨慎接货不积极偏高报价成交难度增加下游氧化铝开工维持在82粘胶开工略降至7768低价货源冲击市场受到买涨不买跌心态的影响下游刚需跟进不足液氯货源供应充裕下游存在降负荷现象接货疲弱价格继续回落碱氯价格均下跌根据最新价格核算山东地区氯碱企业盈利继续回落烧碱货源供应稳定但需求略显疲弱加之库存回升市场供需关系有所弱化烧碱基差修复行情基本完成短期盘面逐步企稳上方阻力犹存暂时关注十日均线压力位更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三成本利润1四价差基差2五主力合约持仓3六装置运行动态3七液碱厂内库存5请务必阅读最后重要事项一期货行情单位万手32007012成交量持仓量右轴3100601030005082900406280030427002026001022500002023-09-152023-09-172023-09-192023-09-212023-09-232023-09-252023-09-272023-09-292023-10-012023-10-032023-10-052023-10-072023-10-092023-10-112023-10-152023-10-192023-10-232023-10-132023-10-172023-10-212023-10-252023-09-172023-09-192023-09-212023-09-232023-09-252023-09-272023-09-292023-10-052023-10-072023-10-092023-10-112023-10-132023-10-152023-10-172023-10-192023-10-232023-10-252023-10-012023-10-032023-10-212023-09-15图1-1烧碱活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化05合约2557257926092555-101209723-90464102488-390609合约2558257725962555-0706451723952资料来源Wind方正中期研究院二现货市场2500160032离子膜碱出厂价32离子膜碱市场价150020001400130015001200110010001000900500800山东江苏7000山东市场江苏市场浙江市场6002021-02-252021-04-252021-06-252021-10-252021-12-252022-02-252022-04-252022-08-252022-10-252022-12-252023-02-252023-04-252023-06-252023-08-252021-08-252022-06-252022-07-252023-01-252023-02-252023-03-252023-05-252023-09-252022-09-252022-10-252022-11-252022-12-252023-04-252023-06-252023-07-252023-08-252023-10-252022-08-25图2-1烧碱32离子膜出厂价图2-2烧碱32离子膜碱市场价资料来源Wind方正中期研究院液碱市场成交氛围一般福建广东江苏及安徽地区液碱价格下降福建广东地区下游需求平淡且受山东及江浙液碱降价影响价格下降江苏及安徽地区生产变动不大贸易商及下游接货积极性不高市场价格有所下降请务必阅读最后重要事项第1页山东32离子膜碱市场主流价格810-900元吨折百价为2531-2813元吨50离子膜碱市场主流价格1400元吨折百价为2800元吨个别更高更低价格也有听闻山东32离子膜碱市场主流价格810-900元吨折百价为2531-2813元吨50离子膜碱市场主流价格1400元吨折百价为2800元吨三成本利润600020004500收入成本毛利右轴400050001500350030004000100025003000500200015002000010001000-50050000-1000-5002021-02-252021-04-252021-06-252021-08-252021-10-252021-12-252022-02-252022-04-252022-06-252022-08-252022-10-252023-02-252023-06-252023-08-252023-10-252022-12-252023-04-252022-02-252022-04-252022-06-252022-08-252022-10-252022-12-252023-04-252023-06-252023-10-252023-08-252023-02-25图3-1液氯价格图3-2山东自备电厂氯碱企业ECU成本资料来源Wind方正中期研究院液氯市场成交尚可山东地区液氯价格稳定槽车液氯主流出厂价在100-250元吨成交商谈为主按照目前碱氯最新价格核算根据氯碱企业ECU盈利模型测算氯碱企业盈利暂稳四价差基差50020045040015035030010025020050150100050山东-5月0-502023-09-192023-09-212023-09-232023-09-252023-10-032023-10-052023-10-072023-10-092023-10-112023-10-132023-10-152023-10-172023-10-192023-09-272023-09-292023-10-012023-10-212023-10-232023-10-252023-09-152023-09-192023-09-212023-09-252023-09-272023-10-012023-10-032023-10-052023-10-072023-10-112023-10-132023-10-172023-10-192023-10-232023-10-252023-09-232023-09-292023-10-092023-10-152023-10-212023-09-17图4-15月-9月价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院截至收盘烧碱2405与2409合约价差为-1近月合约略弱期货震荡回升烧碱主力合约2405相比处于小幅升水状态基差为37请务必阅读最后重要事项第2页五主力合约持仓500014000450012000400035001000030008000250020006000150040001000200050000中信期货东吴期货国泰君安东证期货徽商期货国泰君安中信期货永安期货方正中期一德期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院8中信期货18国泰君安8东吴期货中信期货8国泰君安45永安期货147东证期货方正中期62徽商期货一德期货79其他其他68图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置运行动态120100山东浙江江苏内蒙古10090808060704060205002021-02-262021-04-262021-06-262021-08-262021-10-262021-12-262022-02-262022-04-262022-08-262022-10-262022-12-262023-02-262023-04-262023-06-262023-08-262022-06-262021-02-262021-08-262021-10-262021-12-262022-02-262022-04-262022-06-262022-08-262022-10-262022-12-262023-02-262023-04-262023-06-262023-08-262021-06-262021-04-26请务必阅读最后重要事项第3页图6-1氯碱企业周度开工图6-2区域开工统计资料来源Wind方正中期研究院表6-1国内氯碱企业检修表区域企业名称烧碱产能检修情况西北内蒙古中谷307月12日停车开车时间未定西北内蒙古乌海化工307月22日停车开车时间未定华北陕西北元809月15日起降负荷轮修计划10月25日结束华北天津乐金渤海2910月7日停车检修预计持续到10月25日华东福建东南电化7210月8日停车检修预计10月23至24日开车华东福建环洋科技2410月8日停车检修预计10月23至24日开车华北山东信发50老厂10月11日起轮修计划11月10日轮修结束华中湖北安道麦2510月11日至28日停车检修华北山东金岭东营厂区6010月13日起计划检修15天左右华北山东东明石化1010月15日停车计划检修至月底西北新疆中泰圣雄厂区4010月15日一条线检修一周华北寿光新龙2010月17日停车检修4-5天华北山东金茂2810月19日停车检修20天左右资料来源卓创资讯方正中期研究院表7-1后期检修计划区域企业名称烧碱产能检修情况华北沧州大化16计划10月20日停车检修三四周华东浙江闰土16计划10月下旬停车检修3-5天华东浙江巨化46计划10月底检修具体时间未定华北山东金岭大王厂区20计划11月初检修20天左右华东浙江嘉化32计划11月1日至20日停车检修华北唐山三友54计划11月4日至13日降负荷检修华南广西华谊氯碱30计划11月5日停车检修25天左右华东江苏理文20计划11月7日至14日停车检修华东宁波万华65计划11月15日开始轮修至2024年1月初西北内蒙古鄂尔多斯65计划11月检修具体时间未定华北山东华泰75计划检修具体检修时间未定华东江西理文30计划11月检修具体时间未定资料来源卓创资讯方正中期研究院截至10月19日受到装置检修的影响全国主要地区样本企业平均开工率为8418较上周8794下降376个百分点请务必阅读最后重要事项第4页七液碱厂内库存60002023年度2022年度2021年度50004000300020001000000图7-1液碱厂内库存资料来源我的钢铁方正中期研究院截至10月19日全国20万吨及以上液碱样本企业库存为3968万吨出现小幅下滑作为主产区的华东华中西北东北区域液碱库存环比增加西南华南区域保持低库存状态其中山东液碱库存环比下降454企业库存压力渐显而出货情况不佳请务必阅读最后重要事项第5页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117交易咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295机构业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510511室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室010-85881061北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司中国上海自由贸易区长柳路56-62双号5-604室021-50588179常州分公司常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦32013202室0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606湖南第二分公司0731-84118337230423052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广州市天河区林和西路3-15号35层0735层0835层09020-38783861山东分公司山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户0532-82020088天津营业部天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609022-23041257天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海自贸试验区分公司中国上海自由贸易试验区上南泉北路429号2801室021-58991278上海南洋泾路营业部中国上海自由贸易试验区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号11层07021-58861093请务必阅读最后重要事项第6页单元宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号17-617-717-80574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦株洲营业部0731-28102713第3号写字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场19层常德营业部0736-73181881902号风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第7页