油脂：外盘持续走弱，内盘下行压力仍大
　　蛋白粕：中国采购协议提振情绪，需求低迷反弹幅度料有限
　　玉米：总体上量持续，短期价格反弹乏力
　　生猪：疫情尚未好转，猪价持续下跌
　　鸡蛋：超跌之下，盘面预期先行
　　橡胶：宏观环境偏暖带动胶价上行
　　合成橡胶：原料丁二烯继续上涨，盘面温和反弹
　　纸浆：期货价格回暖，现货市场偏弱
　　棉花：宏观提振，情绪回暖，棉价反弹
　　白糖：看涨情绪浓厚，国际糖市偏强
　　苹果：客商入库减少，批发商拿货增多

研究报告全文：中信期货研究农业组策略日报2023-10-26投资咨询业务资格需求低迷豆粕反弹幅度料有限证监许可2012669号报告要点上一日行情变动异动品种蛋白粕中国采购协议提振情绪需求低迷反弹幅度料有限棕油-090菜粕017逻辑国际方面受传言中国组团采购美国大豆引发美豆止跌反弹回升但预计情绪提振后合成橡胶156美豆仍回到现实供需主导美豆收割进度和巴西大豆种植进度同比偏慢巴西大豆预售比例偏低棉花025后期关注巴西天气炒作力度料美豆短期上下空间有限仍1250-1330区间震荡国内方面现橡胶151货方面昨日油厂豆粕报价稳中上涨价格上涨刺激豆粕成交放量短期猪价低迷需求不振豆油-064随着月底的来临11月大豆到港压力体现油厂开机率若回升需求承接不住价格有可能再度玉米-004破位下行短线密切关注3850元支撑位表现以及11月到港预估量变化豆粕093操作建议期货高位震荡区间操作为主预期差若出现1-5正套可再次入场豆菜粕价差暂纸浆-007时观望期权观望菜油-050白糖060风险因素北美豆出口运输不畅南美豆播种不及预期中国需求超预期生猪-198摘要鸡蛋089苹果060油脂外盘持续走弱内盘下行压力仍大蛋白粕中国采购协议提振情绪需求低迷反弹幅度料有限玉米总体上量持续短期价格反弹乏力农业组研究团队研究员生猪疫情尚未好转猪价持续下跌李兴彪从业资格号F3048193投资咨询号Z0015543鸡蛋超跌之下盘面预期先行李青橡胶宏观环境偏暖带动胶价上行从业资格号F3056728投资咨询号Z0014122合成橡胶原料丁二烯继续上涨盘面温和反弹刘高超从业资格号F3011329投资咨询号Z0012689纸浆期货价格回暖现货市场偏弱王聪颖棉花宏观提振情绪回暖棉价反弹从业资格号F0254714投资咨询号Z0002180白糖看涨情绪浓厚国际糖市偏强吴静雯从业资格号F3083970苹果客商入库减少批发商拿货增多投资咨询号Z0016293李艺华从业资格号F03086449投资咨询号Z0019380程也从业资格号F03087739投资咨询号Z0019480重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信期货研究策略日报农业一行情观点表1农业行情观点及展望品种观点和逻辑中线展望油脂外盘持续走弱内盘下行压力仍大1ITS和AmSpec数据显示10月1-25日马棕出口分别环比-3和-108逻辑昨日国内三大油脂继续震荡下跌其中菜油和棕油表现较弱从宏观环境看欧洲较差的经济数据支撑美元再度走强同时施压原油需求预期而国内经济刺激政策提振市场情绪产业方面美国豆粕强劲的出口预期驱动美豆反弹叠加多粕空油套利的影响美豆油持续走弱拖累国内油脂市场另目前美豆收割顺利出口进入旺季近期降水条件的改善或将利于巴西大豆种植市场对南美豆丰产的预期未变棕油方面马棕10月前25日出口预期减弱而马棕10月油脂震荡产量预期处于年内高位10月马棕继续累库概率较大国内棕油进口量预期较大或继续累库但后期需关注棕油减产季带来的利多影响菜系方面近日国内菜籽库存偏低但随着加拿大和俄罗斯菜籽进入上市高峰后期国内菜籽菜油进口到港量预期较大国内菜油库存预期同比增加综上分析近期油脂市场下行压力仍然较大关注技术支撑有效性操作建议区间操作风险因素原油价格上涨USDA报告利多等因素利好油脂价格棕油累库超预期宏观情绪悲观利空市场蛋白粕中国采购协议提振情绪需求低迷反弹幅度料有限1巴西谷物出口商协会Anec周二公布巴西10月份大豆出口量预计达到6142万吨高于2022年10月的3589万吨2罗萨里奥谷物交易所周二表示阿根廷核心农业产区周末期间迎来了平均455毫米的降雨并且未来几天还将有更多降水料持续改善该地区的旱情逻辑国际方面受传言中国组团采购美国大豆引发美豆止跌反弹回升但预计情绪提振后美豆仍回到现实供需主导美豆收割进度和巴西大豆种植进度同比偏慢巴西大豆预售比例偏低中国10月11月洗船冲击美豆出口后期关注巴西天气炒作力度料美豆短期上下空间有限仍1250-1330区间震荡蛋白粕国内方面现货方面昨日油厂豆粕报价稳中上涨其中沿海区域油厂主流报价在4070-4240元震荡吨广东4070涨10元吨江苏4120持稳山东4210涨10元吨天津4240涨10元吨价格上涨刺激豆粕成交放量全国主要油厂豆粕成交11402万吨较上一交易日增加684万吨其中现货成交627万吨远月基差成交10775万吨开机方面全国123家油厂开机率稳定5399全国111家油厂开机率上升至5956短期猪价低迷需求不振随着月底的来临11月大豆到港压力体现油厂开机率若回升需求承接不住价格有可能再度破位下行短线密切关注3850元支撑位表现以及11月到港预估量变化操作建议期货高位震荡区间操作为主预期差若出现1-5正套可再次入场豆菜粕价差暂时观望期权观望风险因素北美豆出口运输不畅南美豆播种不及预期中国需求超预期玉米总体上量持续短期价格反弹乏力逻辑国内方面现货市场价格因新季售压弱势下行为主外流运力紧张东北本地供应压力大当地深加工收购价继续下调10-50元吨北港库存偏低到量少价格上涨10-15元华北深加工到车增加继续小幅降价广东报价持平目前上市压力持续但价格下行正逐步抑制农户售玉米淀粉粮积极性部分企业逐步谨慎建立库存短期可能导致价格涨跌空间都相对有限小麦前期跌价震荡后贸易销售减量面粉企业提价10-40元吸引供应Mysteel调查显示淀粉库存本周继续下降最新库存585万吨较上周减09万吨去年同期80万吨东北同比偏低114万吨华北同比低约9万吨货源紧张下游需求尚可价格窄幅震荡为主国际方面美玉米继续走低技术性抛盘压力体现美玉米收割进度已超平均水平美国中西部221中信期货研究策略日报农业地区玉米现货基差报价稳中下跌本周玉米种植带的降雨可能放慢玉米收获制约大盘的下跌空间美国农业部周二称私人出口商报告向墨西哥出售了1172万吨美国玉米在202324年度交货阿根廷玉米播种率在205-年平均在31玉米产区未来局部降雨增加后再度转干燥限制早期玉米的种植可能导致晚播玉米比例提高进而导致单产预期下滑咨询机构APK-Inform预计今年乌克兰玉米产量为2480万吨较早先预估下调80万吨乌克兰玉米出口预计为1300万吨操作建议短期2401区间2450-2650风险因素天气地缘政治影响生猪疫情尚未好转猪价持续下跌110月25日根据涌益咨询全国商品猪出栏均价1499元公斤较上日变化-119较上周变化-446210月25日生猪活跃合约LH2401收盘价15880元吨较上一个交易日变化-198较上周变化-528逻辑本周两广地区东北地区等地疫情有加重迹象多渠道叠加感染90kg以下出栏占比明显增加散户恐慌情绪增加小猪提前出栏近日没有好转迹象导致猪价持续下滑明显供应方面当前仍处去年母猪存栏缓增供应压力兑现时期同时今年集团厂都积极去次留优生产效率在养殖亏损期不断抬升四季度整体供应压力仍大压制价格中枢的上行需求方面猪肉的需生猪震荡求处于缓慢恢复阶段宰量低位反复震荡本周宰量仅比上周略增不到2终端走货较差也拖累肉价下跌肉猪比价小幅回落需求对于猪价支撑力度不强随天气逐步转凉从10月往后历史上屠宰企业开工率呈现整体增长趋势疫前均值来看10-12月开工率分别为313744猪肉需求将逐步回暖但在消费降级趋势下预计今年需求难有超预期表现以谨慎乐观为主短期来看月末仍是二育补栏的主要时间窗口期所以若价格短期回调后出现上行驱动二育进场积极性会再次提升从而推动猪价的上行长期来看在疫病和资金压力的共振作用下本周母猪端开始加速淘汰淘汰母猪价格出现加速下滑迹象利多远月猪价操作建议逢低试多远月合约风险因素消费不及预期二育不及预期疫情政策鸡蛋超跌之下盘面预期先行110月25日以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格4130元500kg较上日变化-167较上周变化-328以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格4360元500kg较上日变化000较上周变化-501210月25日鸡蛋活跃合约JD2401收盘价4317元500kg较上一个交易日变化089较上周变化-023逻辑需求端节后随着旅游消费结束市场回归常态化家庭消费为主需求逐步进入季节性淡季本周从终端走货表现来看消费承接力度有限导致各环节库存进一步增加随着价格的鸡蛋持续下跌蛋价回落至阶段性低位贸易商有低价抄底心理导致销量呈现恢复性增加预计短震荡期内需求无明显提振销量整体震荡为主供应端一方面天气逐渐转凉产蛋率全面恢复供应压力边际递增另一方面根据蛋鸡生命周期推算10月份新增开产蛋鸡为6月份补苗新增高峰存栏为5月份补苗量供应高位持续压制蛋价短期来看节后需求边际走弱的季节性趋势不会改变同时供增需弱基本面下预计蛋价近期还将延续弱势一段时间目前老鸡淘汰有加速迹象或加速低价格局的结束长期来看补苗量季节性回升但目前鸡苗价格持续向下预计补栏积极性整体仍偏理性未来远月供应压力不大操作建议待库存消化逢低位轻仓试多近月合约风险因素疫情消费不及预期橡胶宏观环境偏暖带动胶价上行沪胶与201青岛保税区人民币泰混价格12340元吨130对上一交易日RU01收盘价基差为-2405震荡偏强号胶国产全乳老胶13200元吨50保税区STR20价格1490美元吨5321中信期货研究策略日报农业210月25日合艾原料市场报价白片无报价烟片5778跌045胶水5370涨010杯胶4820涨025云南产区胶水原料收购价格116-119元公斤不等胶块价格96-99元公斤海南产区民营国有胶水制浓缩乳胶原料收购指导价格13500-200元吨胶水制全乳胶原料收购价格13500-200元吨3据QinRex数据显示2023年前三季度泰国出口天然橡胶不含复合橡胶合计为1988万吨同比降231-9月出口到中国天然橡胶合计为766万吨同比降3逻辑昨日天然橡胶盘面日内继续走高最后收涨超15我们认为以目前盘面的反应来看原料产出的不及预期以及深色胶持续去库等因素已被计价所以昨日的上涨我们更多的归因为受到我国发放1万亿元国债消息的刺激宏观向好预期带动的基本面方面短期内的关注点在于随着泰国东北部天气缓和后原料的快速产出对于南部的缺口形成多少补充不过总体来看在南部恢复大量产出之前原料价格依旧会维持偏强的格局所以这方面的支撑依旧存在需求方面半钢胎以及乘用车市场表现依旧较好全钢胎及重卡方面也维持稳定表现随着年末进入下游车市传统旺季我们对后续需求端的支撑持乐观态度短期内我们认为天然橡胶的表现将以偏强震荡为主有高位回落的可能但由于受原料价格支撑较强下行幅度有限同时对于天然橡胶来说往年四季度上涨概率较高操作上我们建议操作上可等待回调后做多操作建议回调做多风险因素原油大幅波动宏观对商品超预期的扰动合成橡胶原料丁二烯继续上涨盘面温和反弹1丁二烯橡胶标准交割品现货价格方面中石化齐鲁燕山出厂报12400元吨平中石油大庆独山子出厂报12600元吨平浙江传化报12600元吨平2丁二烯国内现货价格山东地区主流价报9400元吨200江苏地区主流价报9200元吨150江阴出罐自提价报9050元吨150外盘价格方面前一交易日CFR中国报1060美元吨平FOB韩国1030美元吨平逻辑昨日合成橡胶盘面昨日反弹上涨并收涨于接近13000点附近我们认为主要是受到宏观利多因素的提振当前就基本面表现来看属于多空对峙原料端丁二烯近期表现较强提供支撑而需求端库存高企形成了一定利空原料方面昨日再度走高至年内高点国内丁二烯现货山东价合成橡胶格上涨200元吨江阴出罐自提及江苏地区报价均上涨150元吨近期偏强的主要原因依旧是震荡受到供应面消息提振丁二烯华东部分装置临时性停车10月国内出口商谈积极市场现货减少支撑价格持续偏强外盘方面主要表现为亚洲价格持续稳中偏强前一交易日亚洲地区丁二烯CFR中国价格以及FOB韩国价格均企稳未变丁二烯橡胶方面从持仓成本来算盘面仍有上行空间但目前需求以及市场情绪均偏弱短期难以见到流畅的上行走势开工方面目前仅有四川石化处于检修中供应量维持高位水平后续是否会有企业降负运行还需关注而需求端半钢胎4季度订单充足预计表现延续景气所以从丁二烯橡胶基本面来看短期内我们认为多空因素博弈的情况下下方有成本支撑短期内将维持区间震荡走势为主操作上建议维持观望操作建议维持观望风险因素原油大幅波动纸浆期货价格回暖现货市场偏弱1针叶浆银星参考报价在6200-620000俄针报价5850-590000阔叶鹦鹉5500-5500-50-50逻辑由于宏观氛围的转暖上纸浆期货主力合约微幅震荡上扬但由于现货市场出货压力增加故木浆现货市场心态暂未受到盘面利好上周期货市场价格回落主要系现货市场需求偏弱成交偏淡传导至期货市场技术指标上也面临一定的压力从估值角度来看从价差角度来看纸浆震荡盘面无风险套利窗口关闭和海外纸浆供应商不断调高美金报价期货上方空间进一步打开但是从供需关系上来看整体库存较高下游需求转弱的情况下当前的价格处于相对高位后续上涨动力不足从驱动上来看供给端依旧维持高进口状态针叶浆流动性并未紧缺阔叶则由于下游的高采购情绪而呈现惜售货源偏紧的状态需求端进入10月以来由于下游部分纸厂停产检修部分纸种高频指标显示出产消下降的情况短时对于浆市暂无有力支撑2宏观驱动中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元对于市场形成一定情绪上的提振基421中信期货研究策略日报农业于上述判断我们对于纸浆价格相对谨慎短期来看盘面或以高位震荡为主需要持续跟踪现货市场的成交情况操作建议维持观望风险因素工业品指数持续走低外盘上涨不及预期棉花宏观提振情绪回暖棉价反弹数据1棉花仓单2666张折合1066万吨环比-25张折合-010万吨有效预报张131折合052万吨210月24日储备棉挂牌200003723吨实际成交70221716吨成交率3511成交均价16672元吨较前日跌69元吨折3128B价格17277元吨成交最高价1703000元吨最低价1646000元吨进口棉成交量1322027吨成交均价16948元吨折3128B价格17230元吨平均加价0元吨新疆棉成交量5700145吨成交均价16608元吨折3128B价格17253元吨平均加价58元吨棉花震荡逻辑昨日郑棉1月合约收于16145环比40近两日在宏观回暖的提振作用下商品价格反弹棉价跟随阶段性止跌反弹市场情绪有所好转籽棉收购成交价也有所回弹此前籽棉郑棉螺旋式下跌的走势发生改变但当前市场弱现实未发生根本改变下游需求不佳金九银十不及预期随着金九银十即将结束需求较难有起色贸易环节棉纱库存高企压力持续短期较难见到明显去库变化上游收购进度周度比较有所加快但收购主体的博弈仍在持续拉锯战未结束关注收购进度综合来看压力仍存反弹高度或不高操作建议观望风险因素宏观利空需求不及预期白糖看涨情绪浓厚国际糖市偏强震荡新闻今日广西白糖现货成交价为6808元吨上涨34元吨产区制糖集团报价区间为69407370元吨加工糖厂报价区间为73607880元吨多数下调1040元吨集团清库意愿较强但消费淡季下终端市场观望氛围较浓成交一般广西制糖集团报价区间为72007400元吨广西湘桂下调30元吨广西东糖下调1050元吨10月份云南集团现货报价与上月同期相比下调310元吨至6950-7050元吨糖价回落市场采购积极性减弱预计10月份云南糖单月销量在10万吨左右与去年同期15万吨相比呈现小幅减少态势目前正处食糖消费淡季用糖需求减少库存消化变缓另外榨季尾声糖源品质欠佳商家更愿意等待新糖的上市这也是导致本月食糖销量减少的原因之一逻辑国际糖市方面印度出口政策的落地给糖市提供了更多的炒作题材外盘糖在历史高位震白糖震荡上涨荡运行估值上来看外盘仍在寻找合理估值的过程之中驱动来看过去压制盘面的巴西利空在逐步减弱政策的落地证实了前期的上涨预期给资金提供了更多的炒作题材国内糖市方面外盘的强势上行叠加宏观利好郑糖小幅回升短期来看国内进入新榨季后供需格局持续宽松四季度震荡偏弱郑糖缺少向上驱动但是考虑到当前盘面价格仍然贴水下方空间不大中长期来看从估值角度来看无论是配额外成本配额内进口成本国储成交价格和基差各项指标均表现出当前内盘相对估值较低逢低做多远月仍然具有一定性价比操作策略短期不宜操作中长期逢低做多风险因素油价大幅波动抛储量超预期印度减产证伪宏观经济衰退苹果客商入库减少批发商拿货增多1陕西洛川纸袋70以上445元斤平山东栖霞纸袋80一二级条红45元斤平逻辑苹果期货盘面继前一日延续大幅下挫后昨日在8700附近表现稳定仅有窄幅波动近期随着晚熟富士大量供应市场前期市场担心的优果率问题凸显现在市面上整体表现为一二级苹果震荡好货极少且非常难收而大量的残次果由于不便储存需要尽快消化完毕且后续有继续叠加销售的预期所以目前盘面的价格更多的反映出了这部分市面上量最大的货源价格由于质量问题的影响优果优价现象非常明显果农挺价情绪较强替代品方面我们认为随着苹果产量与种植面积逐年下降苹果总体将进入供需紧平衡的状态在这种情况下替代品的替代作用并不明521中信期货研究策略日报农业显后续走势方面我们认为借着情绪短期表现或已经偏弱具体操作上我们认为短期可以选择观望中长期可选择逢低买入01后面的合约操作建议短期观望为主风险因素消费不及预期观中线展望逻辑621中信期货研究策略日报农业二品种数据监测一油脂油料1油脂油料期货市场监测表2市场价格监测项目2023102520231024环比变化值环比变化百分比豆油01合约77567806-50-06405合约74327440-8-01109合约73207324-4-005期差1-5324366-42-1148期差5-9112116-4-345期差9-1-436-48246954主力合约77567806-50-064现货价格81998228-29-035基差44342221498豆粕01合约389538593609305合约342234002206509合约3452343121061期差1-547345914305期差5-9-30-311323期差9-1-443-428-15-350主力合约3895385936093现货价格426042509022基差365391-27-679棕榈油01合约70167080-64-09005合约70627108-46-06509合约69386996-58-083期差1-5-46-28-18-6429期差5-9124112121071期差9-1-78-846714主力合约70167080-64-090现货价格71237143-20-028基差10763446948资料来源Wind中信期货研究所图1棕榈油跨月价差图2豆油跨月价差Y1-5元吨Y9-5元吨P1-5元吨P9-5元吨P9-1元吨Y9-1元吨2508002006001504001002005000-50-200-100-400-150-600-200-800-250-30020230726202308022023080920230823202308302023091320230920202310042023101120231025202308162023090620230927202310182023072620230802202308092023081620230823202308302023090620230913202309202023092720231004202310112023101820231025资料来源Wind中信期货研究所721中信期货研究策略日报农业图3菜油跨月价差图4豆粕跨月价差M1-5元吨M9-5元吨OI1-5元吨OI9-5元吨OI9-1元吨800M9-1元吨4006003004002002001000-2000-400-100-600-200-800-30020230726202308022023081620230823202308302023091320230920202309272023101120231018202310252023080920230906202310042023072620230809202308162023082320230906202309132023092720231004202310112023102520230830202309202023101820230802资料来源Wind中信期货研究所图5菜粕跨月价差图6油粕比豆油豆粕菜油菜粕RM1-5元吨RM9-5元吨400RM9-1元吨4503004002003501003000250200-100150-200100-300202210252022110920221124202212092022122420230108202301232023020720230222202303092023032420230408202304232023050820230523202306072023062220230707202307222023080620230821202309052023092020231005202310202023072620230802202308092023081620230823202308302023090620230913202309202023092720231004202310112023101820231025资料来源Wind中信期货研究所图7油脂基差图8粕类基差豆粕基差元吨菜粕基差元吨棕油基差元吨豆油基差元吨菜油基差元吨16003000140025001200200010008001500600100040050020000-500-200202209272022101220221027202211112022112620221211202212262023011020230311202303262023041020230425202305102023052520230609202306242023082320230907202309222023100720231022202301252023020920230224202307092023072420230808202210122022111120221126202212112022122620230125202302092023022420230311202304102023051020230525202306092023062420230724202308082023082320230907202310072022092720221027202301102023032620230425202307092023092220231022资料来源Wind中信期货研究所821中信期货研究策略日报农业2油脂油料产业链监测图9进口大豆港口库存图10豆油商业库存进口大豆港口库存吨豆油港口库存同比右轴8000000环比右轴20140157000000120106000000510050000000804000000-5603000000-10-15200000040-20201000000-250-30020190513201908132019111320200213202005132020081320201113202102132021051320210813202111132022021320220513202208132022111320230213202305132023081320221008202211082022120820230108202302082023030820230408202305082023060820230708202308082023090820231008资料来源Wind中信期货研究所图11棕榈油港口库存图12棕榈油进口利润国内现价元吨进口成本价元吨棕榈油港口库存万吨10000内外价差元吨6001209000400100800020070000806000-200500060-4004000-6004030002000-800201000-100000-12002022092720221027202211272022122720230127202302272023032720230427202305272023062720230727202308272023092720190927201911272020012720200327202005272020072720200927202011272021012720210327202105272021072720210927202111272022012720220327202205272022072720220927202211272023012720230327202305272023072720230927资料来源Wind中信期货研究所图13进口大豆压榨利润图14油菜籽压榨利润国产菜籽压榨利润元吨进口大豆压榨利润元吨10001200800100080060060040040020020000-200-200-400-600-400-800-600-100020220923202210232022112320221223202301232023022320230323202304232023052320230623202307232023082320230923202310232021042920210529202106292021072920210829202109292021102920211129202112292022012920220228202203312022043020220531资料来源Wind中信期货研究所921中信期货研究策略日报农业图15大豆内外价差图16菜籽内外价差菜籽内外价差元吨内-美豆元吨内-南美豆元吨250015001000200050015000-5001000-1000500-15000-20002022101320221113202212132023011320230213202303132023041320230513202306132023071320230813202309132023101320220926202210262022112620221226202301262023022620230326202304262023052620230626202307262023082620230926资料来源Wind中信期货研究所图17进口大豆CNF以不同汇率计价图18进口马来棕榈油以不同汇率计价马来棕油FOB美元吨马来棕油CNF美元吨进口大豆CNF美元吨美湾1200进口大豆CNF美元吨美西800进口大豆CNF美元吨南美11001000700900600800700500600400500400300202209272022102720221127202212272023012720230227202303272023042720230527202306272023072720230827202309272022092020221020202211202022122020230120202302202023032020230420202305202023062020230720202308202023092020231020资料来源Wind中信期货研究所二饲料养殖3饲料养殖期货市场监测1021中信期货研究策略日报农业表3市场价格监测项目2023102520231024环比变化值环比变化百分比玉米01合约25182519-1-00405合约25562557-1-00409合约25762578-2-008期差1-5-38-380000期差5-9-20-211476期差9-15859-1-169主力合约25182519-1-004现货价格2620261010038基差10291111209生猪01合约1588016200-320-19805合约15940158459506009合约176451757570040期差1-5-60355-415-11690期差5-9-1705-173025145期差9-1176513753902836主力合约1588016200-320-198现货价格14350147000-238基差-1530-1500-30-200鸡蛋01合约431742793808905合约405140312005009合约434143392005期差1-526624818726期差5-9-290-30818584期差9-12460-36-6000主力合约4317427938089现货价格河北413042000-167基差-187-79-108-13671资料来源Wind中信期货研究所注期货价格为收盘价格4饲料价格监测1121中信期货研究策略日报农业图19国标三等玉米进厂价单位元吨图20玉米期价玉米活跃合约进厂价玉米国标三等黑龙江绥化元吨进厂价玉米国标三等内蒙古通辽元吨持仓量oi成交量volume收盘价close进厂价玉米国标三等辽宁沈阳元吨10000003000进厂价玉米国标三等河北石家庄元吨3400900000进厂价玉米国标三等山东潍坊元吨290032008000002800300070000060000027002800500000260026004000002500240030000024002200200000200010000023001800022001024221224222242342423624238242310242310242212242222423424236242382423102423资料来源Wind中信期货研究所图21生猪饲料价格单位元公斤图22蛋鸡饲料价格单位元公斤平均价育肥猪配合饲料平均价蛋鸡配合料平均价育肥猪配合饲料平均价蛋鸡配合料423740353833363134293227302511922292359238923101422114234142371423101423资料来源Wind中信期货研究所5生猪价格监测图23生猪外三元平均价格单位元公斤图24生猪期价22个省市平均价生猪LH230122个省市平均价生猪320成交量volume收盘价close持仓量右oi800001000002707000090000800006000022070000500006000017040000500004000012030000300002000070200001000010000200099221292239236923992310262212262222623426236262382623资料来源Wind中信期货研究所6鸡蛋价格监测1221中信期货研究策略日报农业图25蛋鸡苗价格单位元只图26鸡蛋零售价格单位元公斤主产区平均价蛋鸡苗市场零售价鸡蛋主产区平均价蛋鸡苗市场零售价鸡蛋4515134011359307255203101422114234142371423101423101422114234142371423101423资料来源Wind中信期货研究所图27鸡蛋产销区价格单位元斤图28鸡蛋期价鸡蛋产销区价格JD2301销区-产区右平均价鸡蛋河北邯郸平均价鸡蛋北京大洋路7010成交量volume持仓量oi收盘价右close140000480065081200004600600610000044005504800004200500245600004000004040000380035-0220000360030-0403400102722127234272372723102422124234242372423102423资料来源Wind中信期货研究所7养殖利润监测图29生猪养殖利润单位元头图30蛋鸡养殖利润单位元羽生猪养殖利润一只蛋鸡的养殖利润养殖利润自繁自养生猪元头养殖利润外购仔猪元头70一只蛋鸡的养殖利润14006012005010004080030600204001020000-10-200-20-400-30-60010142212142221423414236142381423101423-40202010232021423202110232022423202210232023423资料来源Wind中信期货研究所1321中信期货研究策略日报农业三橡胶表4橡胶近日期现价格变化分类指标最新上期变化指标指标最新上期变化青岛STR20美元吨1520151010RU主力-老全乳元吨15451375170现货山东全乳胶老胶元吨132001315050NR主力-STR20人民币计31923088价格山东RSS3元吨147501470050NR主力-STR20美金计443212山东越南3L元吨1245012350100核心RU5-1-80-75-5RU01元吨1474514525220价差RU9-5-55-20-35期货RU05元吨1466514450215RU1-91359540价格RU09元吨1461014430180NR06-NR05-1595-110NR主力元吨1123011070160RU主力-NR主力3515345560数据来源Wind中信期货研究部图31天胶期现货走势单位元吨图32沪胶对老全乳基差单位元吨25000500橡胶期现货走势230002100001900017000-5001500013000-1000110009000-15007000-2000基差对老全乳国产全乳泰国RSS3沪胶主力20号胶主力数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图33沪胶主力与20号胶主力价差单位元吨图34沪胶1-5价差季节性单位元吨53001000沪胶主力-NR主力2023202220214800500430003800-50033002800-10002300-15001800-200013008002019-092020-092021-092022-092023-09202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1421中信期货研究策略日报农业图35沪胶5-9价差季节性单位元吨图36沪胶9-1价差季节性单位元吨20002023202220212000202320222021150015001000100050050000-500-500-1000202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图3720号胶期现走势单位元吨图38泰标青岛成交价季节性单位美元吨20号胶期货主力现货基准价基差右轴泰标青岛保税价130002000200020232022202112000150018001100010001600100005009000014008000-50012007000-10001000JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图39NR活跃合约间跨期价差单位元吨图40橡胶仓单单位吨500000NR10-09NR09-0820号胶仓单沪胶仓单8004500006004000004003500002003000000250000-200200000-400150000-600100000-8005000002018-12-122019-12-122020-12-122021-12-122022-12-12数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1521中信期货研究策略日报农业四合成橡胶图41丁二烯橡胶BR9000齐鲁市场价单位元吨图42丁二烯内外价格对比单位元吨16000丁二烯山东市场价CFR中国美元吨右轴150001400020001400012000130001500120001000011000100080001000050090006000800040000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部五纸浆表5纸浆期货价格变化分类指标最新上期变化指标指标最新上期变化SP0160866090-4SP05-SP01-28-26-2期货核心SP0560586064-6SP09-SP05-6-148价格价差SP09605260502SP01-SP093440-6数据来源Wind中信期货研究部图43纸浆期现货走势单位元吨图44纸浆活跃合约价差单位元吨纸浆期货主力现货基准价基差右轴400800010007500800200700060006500400-2006000200-400550005000-200-6004500-400-8004000-600SP11-09SP09-05-1000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1621中信期货研究策略日报农业图45山东现货针阔叶走势单位元吨图46针阔叶价差单位元吨80001600山东银星山东鹦鹉金鱼内盘针阔价差75001400700012006500100060005500800500060045004004000200350003000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图47交易所仓单单位吨700000期货仓单厂库期货仓单可注册标品厂库6000005000004000003000002000001000000201904202004202104202204202304数据来源Wind中信期货研究部六棉花表6棉花棉纱期货价格变化分类指标最新上期变化分类指标最新上期变化CF011614516105403128B-涤纶短纤98319704127替代品价差CF051608516045403128B-粘胶短纤39813854127期货价格CF09161551609560现货纺纱利润-594-454-140纺纱利润CYCZC218502182030盘面纺纱利润-1410-1396-14CCIndex3128B1733117204127内外棉价差3128B-FCIndexM1426125301CYIndexC32S23970239700内外棉纱价差CYIndexC32S-FCYIndexC32S-254-2540FCIndexM11690517079-1743128B-CF091186109987现货价格基差FCYIndexC32S242242422403128B-CF051246115987涤纶短纤14D38mm7500750009月-1月10-1020跨月价差粘胶短纤15D38mm133501335005月-1月-60-600数据来源Wind中信期货研究部1721中信期货研究策略日报农业图48郑棉主力与棉花CC3128B走势图单位元吨图49即期纺纱利润单位元吨基差郑棉主力收盘价中国棉花价格指数328纺纱利润21000200030000中国纱线价格指数CYIndexC32S300019000中国棉花价格指数328250025000150020001700015001000200001500010001500050013000500011000100000-5009000-100050007000-500-15000-2000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图50内外棉指数价差单位元吨图51内外棉纱指数价差单位元吨1关税下价差内外纱价差中国纱线价格指数CYIndexC32S25000进口棉价格指数FCIndexM1配额港口提货价300028000200进口棉纱价格指数FCYIndex港口提货价C32S0中国棉花价格指数328200026000200001000-20024000-400015000-600-100022000-800-20001000020000-1000-3000-1200180005000-4000-1400-500016000-16000-60002022-08-022022-09-022022-10-022022-11-022022-12-022023-01-022023-02-022023-03-022023-04-022023-05-022023-06-022023-07-022023-08-022023-09-022023-10-02数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图52棉花CC3128B与涤纶短纤价差单位元吨图53棉花CC3128B与粘胶短纤价差单位元吨棉花-涤纶短纤棉花-粘胶短纤市场价涤纶短纤14D38mm市场价粘胶短纤15D38mm2000012000200007000中国棉花价格指数328中国棉花价格指数32818000180001000060001600016000140001400050008000120001200040001000060001000080008000300040006000600020004000400020001000200020000000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1821中信期货研究策略日报农业七白糖图54郑糖跨期价差走势图单位元吨图55郑糖主力基差单位元吨柳州-主力元吨日照-主力元吨SR1-5元吨SR9-1元吨昆明-主力元吨600100050080040060030040020020010000-100-200-200-40020230804202309042023100420221104202302042023050420230804数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图56食糖月度进口量单位吨图57食糖进口利润单位元吨食糖当月进口量吨配额外进口利润元吨配额内进口利润元吨10000002000900000150080000010007000005006000000500000-500400000300000-1000200000-1500100000-20002022092022122023032023062023090202103202109202203202209202303202309数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图58糖厂库存单位万吨图59食糖产销率单位糖厂库存万吨600109500080740006300050420003021000100202202202204202206202208202210202304202306202308202112202212202302202201202202202203202204202205202206202208202209202211202212202301202302202303202304202306202307202309202207202210202305202308202112数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部1921中信期货研究策略日报农业图60巴西雷亚尔兑美元走势单位雷亚尔美元图61巴西压榨进度万吨美元兑巴西雷亚尔202223年度吨202122年度吨63500000055300000005250000004520000000415000000351000000035000000250241651661671681691611621620220311202208112023011120230611316101611161216数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部图62国内与国际糖价走势图63国际糖价与非商业净多持仓期货收盘价活跃合约白砂糖CFTC原糖非商业净多持仓期货收盘价活跃合约NYBOT11号糖期货收盘价活跃合约NYBOT11号糖800030350000307000253000002560002025000050002020000040001515150000300010102000100000510005000050000数据来源Wind中信期货研究部数据来源Wind中信期货研究部八苹果图64苹果期货走势1月合约5月合约10月合约1200010000800060004000数据来源Wind中信期货研究部2021