投资要点：
　　三季度业绩符合预期：公司发布2023年三季报，前三季度公司实现营业收入30.35亿元，同比增长6.5%（调整后，今年心诺并表）；实现归母净利润3.18亿元，同比下降17.5%；实现扣非归母净利润3.39亿元，同比增长8.0%。单三季度公司实现收入10.28亿元，同比增长2.7%；实现归母净利润1.43亿元，同比下降8.5%；实现扣非归母净利润1.40亿元，同比下降5.6%。由于公司今年对心诺健康并表，表观业绩增速有所波动，核心业务（国内血糖等）维持稳定增长，公司前三季度业绩总体符合预期。
　　毛利率和费用率较平稳：根据公司2023年三季报，前三季度公司毛利率为53.0%，销售费用率为23.6%，管理费用率为10.4%，研发费用率为8.1%，毛利率和期间费用率也受心诺并表的影响，但总体稳定。
　　公司CGM国内外稳步推进：根据公司三季报，9月29日公司CGM产品获得欧盟MDR认证（即欧盟市场准入资格），可在认可欧盟CEMDR资质的国家进行销售，同时公司CGM美国临床正在进行中。国内方面，公司CGM正在线上、OTC药店和院内三大渠道同时推进，有望加速放量。
　　维持“买入”评级：公司BGM业务稳增长，国内外CGM稳定推进，考虑Trividia并表对表观业绩的影响，我们小幅下调公司2023-2025年盈利预测，预计归母净利润分别为4.56亿元、5.52亿元和6.92亿元（此前预测为4.67亿元、5.76亿元、7.46亿元），对应市盈率分别为33倍、27倍和21倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：CGM推广不及预期，市场竞争加剧，汇率波动