事件描述
　　据新华社10月24日报道，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。
　　事件评论
　　国债投向聚焦北方区域&水利相关领域：用途上，此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。资金将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。
　　水利建设有望持续加速，管材企业受益。2022年，全年完成水利建设投资10893亿元、比2021年增长43.8%，历史性地迈上万亿台阶。全国“十四五”计划完成水利投资5.2万亿,较"十三五"增长57%，目前已完成35.7%，未来3年年均投资或均在万亿以上，复合增速超40%。2023年1-8月，全国水利建设投资落实9856亿元，新开工各类水利项目2.36万个，完成水利建设投资7361亿元，均创历史同期最高纪录。微观来看，PCCP主导企业订单均有明显增长，有望在2024年开始迎来业绩加速释放。同时，目前PCCP市场集中度较高，市场完成一轮出清后目前4家上市企业合计占比约80%。此外塑料管道在水利建设支线中也有应用，受益基建市政水利建设的加速。
　　此外投资端的水泥、防水等品类同样受益。特别国债有望拉动基建投资增速向上，无论是灾后重建亦或是水利工程，均有望带动水泥需求，考虑到国债投向区域聚焦东北及京津冀受灾区，相关北方水泥股或更加受益，如冀东水泥等；此外在防水下游需求中基建相关占比约为15-20%，房屋重建及水利项目中也有广泛应用，重点关注已处底部价值区间龙头。
　　水泥、pccp管、防水的需求拉动测算：基于两种情况进行测算，若简单以5倍杠杆、3年项目周期测算，1万亿国债对应年投资额约为1.67万亿；若不考虑加杠杆，同样为3年工程周期，则对应年投资额为3333亿。通常水泥、pccp管、防水分别占总投资额的2.4%、0.6%、1%，则10000亿国债对应1）加杠杆（5倍杠杆、3年项目周期）：拉动水泥、pccp管、防水市场空间约400、100、167亿左右；2）不加杠杆（3年项目周期）：拉动水泥、pccp管、防水市场空间约80、20、33亿左右。
　　此外，也需关注水电站建设下带来的区域性机会如西藏板块的水泥量价齐升机会；同时华新水泥也有望受益。
　　风险提示
　　1、建设资金到位较为缓慢；
　　2、龙头企业间竞争加剧。