“一带一路”高峰论坛闭幕，重视海外市场增长潜力
　　“一带一路”高峰论坛成功闭幕，合作成果较为丰富。10月17日至18日，第三届“一带一路”国际高峰论坛在中国首都北京成功召开，20多国国家元首、政府首脑、高级代表，以及联合国秘书长古特雷斯、新开发银行行长罗塞夫等国际组织负责人出席开幕式，共150多个国家的代表参会。高峰论坛期间形成了458项成果，企业家大会达成了972亿美元项目合作协议。
　　较多海外基建项目落地项目清单。在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛务实合作项目清单中，涉及诸多基建合作项目，包括各类公路（肯尼亚内罗毕快速路、达卡机场高架快速路项目、达卡绕城高速公路、塞尔维亚瓦列沃快速路等）、铁路（尼日利亚卡杜纳-卡诺铁路、甘其毛都—嘎顺苏海图口岸跨境铁路等）、机场（瓜达尔新国际机场、暹粒吴哥国际机场等）、新能源（伊拉克750兆瓦光伏项目、罗马尼亚拉特什蒂154兆瓦光伏项目、波兰雷斯科51兆瓦光伏项目等），以及其他诸多基建项目的融资与贷款，在交通、能源资源、水利等领域合作持续深入。
　　重视海外市场长期潜力，关注建筑央企与国际工程企业。在本次高峰论坛期间，中国中铁、中国能建、北方国际、中工国际、东华科技等建筑企业与多国政府、公司等实现了重点订单的签约。我们认为虽然高峰论坛已经结束，但海外市场长期潜力值得重视。其中中材国际、中钢国际、北方国际等国际工程企业，以及中国化学、中国交建、中国电建等海外占比较高的大型央企，以及上海港湾等海外业务占比较高的民企，有望受益海外市场的开拓及海外业务占比提升。
　　央企低位迎股东增持，当前时点建筑板块可以更乐观
　　截至本周五建筑央企已经跌至年内低位，其中中国建筑（0.55xPB）、中国铁建（0.45xPB）、中国交建（0.52xPB）、中国中冶（0.72xPB）、中国化学（0.80xPB）、中国能建（0.95xPB）等均回今年最低估值水平，并且回落至2014年以来10%以内pb分位的历史估值低位。此外，近期中国建筑、中国铁建、中国电建、四川路桥等发布公告，上述公司的控股股东将对公司股票进行增持，进一步推动板块筑底。考虑到估值低位，叠加后续可能的稳增长、国企改革、订单放量、业绩兑现等兑现与催化，我们认为当前时点对于建筑板块尤其是建筑央企应该更为乐观。
　　关注两个方向的推进与催化：城中村改造+地方化债
　　城中村改造：自4月28日中共中央政治局会议提出在超大特大城市积极稳步推进城中村改造，今年以来改造进度稳步推进，据中国之声《新闻和报纸摘要》报道，住房和城乡建设部城中村改造信息系统已入库改造项目162个。我们认为城中村改造有望成为新一轮投资的抓手，广深、北京、上海等改造面积广、投资额高的重点区域相关标的值得重视。若后续的改造范围、改造力度进一步加强，资金支持进一步明确，城中村改造有望对板块整体需求形成推动。
　　地方化债：自7月24日中共中央政治局会议提出“制定实施一揽子化债方案”后，新一轮隐性债务化解正式拉开帷幕。截至10月12日，内蒙古、辽宁、天津、重庆、云南、广西、吉林、青海、江西、甘肃、福建、宁夏等12个省区市已成功发行或计划发行特殊再融资债券5362.9亿元。若后续化债进度进一步推进，我们认为在面向政府等客户应收账款较多的园林、生态以及基建等相关行业有望受益，尤其是在上述内蒙古、辽宁、天津等已经推动特殊再融资债券落地的区域有较大收入占比的标的，有望展现出更大的弹性。
　　风险提示
　　1、相关政策推进低于预期；2、房地产与基建需求低于预期