核心观点：
　　9月财政收入增速止跌回升，财政收入水平达到全年预算进度的77%，达到往年平均水平。但结构细分来看，各税种增速仍在低位，映照经济弱复苏的现实。
　　9月财政支出加速，基建类支出单月增速改善。进入二季度之后，稳增长必要性不断增强，八月后财政稳增长模式正式开始，预算内财政支出和专项债发行同步扩张。
　　土地市场冷清继续拖累政府性基金收入，单月增速继续回落，仍在磨底状态。目前土拍市场热度不高，大多具备区域性和结构性，总量回暖仍需观察。
　　摘要：
　　1-9月累计，全国一般公共预算收入166713亿元，同比增长8.9%。其中，税收收入139105亿元，同比增长11.9%；非税收入27608亿元，同比下降4.1%。
　　1-9月累计，全国一般公共预算支出197897亿元，同比增长3.9%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出26666亿元，同比增长6.6%；地方一般公共预算支出171231亿元，同比增长3.5%。
　　1-9月累计，全国政府性基金预算收入38683亿元，同比下降15.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入3048亿元，同比下降7.9%；地方政府性基金预算本级收入35635亿元，同比下降16.3%，其中，国有土地使用权出让收入30875亿元，同比下降19.8%。
　　1-9月累计，全国政府性基金预算支出66368亿元，同比下降17.3%。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出1927亿元，同比下降45.8%；地方政府性基金预算支出64441亿元，同比下降16%，其中，国有土地使用权出让收入相关支出35471亿元，同比下降18.7%。
　　风险分析
　　第一，宏观经济和金融体系仍然面临海内外环境的多重扰动，国内受到疫情余波、地产、地方政府债务的影响，国外受到贸易冲突、海外紧缩和极化思潮的影响，国内经济发展和改革都可能存在一定不确定性。第二，既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。第三，经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。第四，近期房地产市场较为低迷，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。