本报告导读：
　　Q3公司收入保持稳健增长，汇兑损失导致财务费用增加较多，同时加大研发投入拖累扣非净利润，产品储备丰富不断培育新的增长点。维持增持评级。
　　投资要点：
　　维持增持评级。考虑汇兑损益和研发投入，下调2023~2025年EPS预测至0.62/0.78/0.96元（原为0.66/0.84/1.07元），参考可比公司估值，给予2024年PE 35X，下调目标价至27.30元，维持增持评级。
　　汇兑损失和研发投入拖累扣非利润，业绩符合预期。公司2023年Q1-3实现营收7.08亿元（+18.08%），归母净利润1.74亿元（-22.50%），扣非净利润1.54亿元（+27.09%），其中Q3实现营收2.49亿元（+20.38%），归母净利润0.47亿元（-65.17%），扣非净利润0.45亿元（+0.30%）。归母净利润同比下降主要由于2022Q3公司完成SDC2产品的技术转让，产生非经营性收益约8039万元。扣非归母净利润同比持平主要由于汇兑损失导致财务费用增加较多，同时加大研发投入，业绩符合我们前瞻的预期。
　　测序仪正式获批，产品储备丰富。9月公司国产高通量基因测序仪ADxSEQ200 Plus正式获批，可满足大部分院内肿瘤分子检测需求。公司按照Ⅲ类IVD产品开发标准，储备了丰富的LDT产品线并进行注册报批。
　　新一轮股权激励彰显信心。9月28日公司向402名激励对象授予442.10万股限制性股票，授予价格11.77元/股，公司层面考核目标为2023年营收不低于10.20亿元、2023-2024年两年累计营收不低于22.64亿元、2023-2025年三年累计营收不低于37.83亿元，即2023-2025年营收目标10.20/12.44/15.19亿元（同比+21%/+22%/+22%），充分彰显对未来发展的信心。激励促进公司核心人才队伍的建设和稳定，有助于公司长远发展。
　　风险提示：新品上市和推广低于预期；产品集采降价风险