2023年1-9月数据关注点：2023年1-9月房地产开发投资累计同比下降9.1%，降幅相对2023年1-8月扩大0.3个百分点。
　　 2023年9月单月数据关注点：从2023年9月当月数据看，2023年9月行业开发投资完成额为10369亿元，较2023年8月环比上升12.9%；商品房销售额数据为10912亿元，较2023年8月环比上升41.57%；商品房面积数据为10857万平，较2023年8月环比上升46.99%；开发资金来源为10951亿元，较2023年8月环比上升23.06%；新开工面积为8232万平，较2023年8月环比上升18.93%；竣工面积为4979万平，较2023年8月环比下降6.43%。
　　新开工面积同比降幅缩窄，竣工面积同比增幅扩大。2023年1-9月，房屋施工面积81.57亿平方米，累计同比下降7.1%，跌幅与2023年1-8月持平。2023年1-9月房屋新开工面积7.21亿平方米，累计同比下降23.4%，跌幅较2023年1-8月缩窄1.0个百分点。2023年1-9月房屋竣工面积4.87亿平方米，累计同比上升19.8%，增幅较2023年1-8月扩大0.6个百分点。
　　房企到位资金同比负增长，跌幅扩大。2023年1-9月全国房地产资金来源总量达到9.81万亿元，累计同比下降13.5%，跌幅较2023年1-8月扩大0.6个百分点。从2023年1-9月总资金来源构成情况来看，国内贷款占房地产资金来源的12.3%，利用外资占比0.0%，自筹资金占比31.9%，其他资金占比55.8%。
　　房地产销售面积累计降幅扩大，销售额降幅扩大。2023年1-9月商品房销售面积8.48亿平方米，累计同比2022年下降7.5%，跌幅较2023年1-8月扩大0.4个百分点。2023年1-9月商品房销售额为8.91万亿元，累计同比2022年下降4.6%，跌幅较2023年1-8月扩大1.4个百分点。从商品住宅分线销售数据来看：2023年1-9月一线城市销售面积和销售金额同比均增长且增幅收窄；二线城市销售面积和销售金额同比均下滑且降幅扩大；三四线城市销售面积和销售金额同比均下滑且降幅扩大。
　　利好政策待效果释放，维持行业逐步复苏判断。2023年1-9月房地产开发投资同比降幅扩大，商品房销售额同比降幅扩大。我们此前认为，7月政治局会议对行业表述明显更为积极，判断后阶段或会有更多稳需求、去库存、降供给政策出台，有利行业长期健康稳定和4季度总量数据回升。伴随房地产稳经济作用将重新纳入政策视野。我们认为当前板块市值占比与经济价值不完全对等，存在价值重估空间。
　　投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。建议关注：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H股-中国海外发展；2）商住类：华润置地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。
　　风险提示：行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险。