上周国内主要新闻：
　　1.10月18日国家主席习近平出席第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式。
　　2.中国70个大中城市“金九”房价数据出炉，上海新房价格环比涨幅居首。
　　3.中国前三季度多项经济指标保持增长，国民经济持续恢复向好。
　　4.10月20日，中国商务部会同海关总署发布关于优化调整石墨物项临时出口管制措施的公告。
　　5.4天19家央企上市公司加入增持回购队伍。
　　上周国际主要新闻：
　　1.韩国央行将基准利率维持在3.5%不变，为连续第六次按兵不动，符合市场预期。
　　2.美联储主席鲍威尔表示，通胀仍然过高，美联储致力于将通胀可持续地降至2%。
　　3.欧洲央行首席经济学家连恩表示只要有必要将保持高利率。
　　4.加拿大央行发布调查结果。
　　5.标普认为，巴以冲突将得到控制，但仍存在蔓延风险。
　　6.欧洲央行将于下周举行会议。
　　一周市场回顾：
　　上周沪深两市破位下行，全周持续震荡走低，沪市更是失守3000点心理防线，市场个股普遍下跌，尤其是前期强势股出现了补跌的情况，上周成交额减少明显，北向资金全周净流出金额持续放大，市场整体处于量缩价跌的走势。上周，国家统计局发布了三季度经济数据，通过数据来看，三季度GDP等多项数据超出市场预期，经济增速持续恢复，经济底也被市场确认，预计四季度将继续呈现改善的趋势。目前影响市场的因素包括巴以局势扰动，同时三季度国内房地产数据不甚理想，结构性矛盾依然存在，但可以看到，国内经济边际改善的趋势仍在延续，融资和分红等活跃市场的政策还在不断地出台，叠加宽松的货币政策，有望发挥合力推动市场预期改善。目前市场整体估值处于较低水平，向下调整的空间有限，随着汇金增持、央企回购等举措，有望带动场外资金入市。当前市场超预期加速下跌后，短期内市场整体上将维持震荡探底的格局，等待止跌企稳，机会大于风险。
　　风险提示：政策不及预期，国际贸易政策风险，地缘政治冲突风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告宏观研究周报撰写日期2023年10月23日市场震荡探底等待止跌企稳的机会上周国内主要新闻麦高证券研究发展部110月18日国家主席习近平出席第三届一带一路国际合作高峰论坛开幕式分析师徐滢2中国70个大中城市金九房价数据出炉上海新房价格环比涨幅居资格证书S0650511010002首联系邮箱xuyingmgzqcom3中国前三季度多项经济指标保持增长国民经济持续恢复向好联系电话024-22955441410月20日中国商务部会同海关总署发布关于优化调整石墨物项临时出口管制措施的公告相关研究54天19家央企上市公司加入增持回购队伍市场底部震荡反弹窗口或将临近上周国际主要新闻20231016积极因素累积四季度市场有望修1韩国央行将基准利率维持在35不变为连续第六次按兵不动符复20231009合市场预期节前交易清淡四季度行情有望得到2美联储主席鲍威尔表示通胀仍然过高美联储致力于将通胀可持续修复20230925地降至2积极因素累积关注市场资金面202309183欧洲央行首席经济学家连恩表示只要有必要将保持高利率4加拿大央行发布调查结果5标普认为巴以冲突将得到控制但仍存在蔓延风险6欧洲央行将于下周举行会议一周市场回顾上周沪深两市破位下行全周持续震荡走低沪市更是失守3000点心理防线市场个股普遍下跌尤其是前期强势股出现了补跌的情况上周成交额减少明显北向资金全周净流出金额持续放大市场整体处于量缩价跌的走势上周国家统计局发布了三季度经济数据通过数据来看三季度GDP等多项数据超出市场预期经济增速持续恢复经济底也被市场确认预计四季度将继续呈现改善的趋势目前影响市场的因素包括巴以局势扰动同时三季度国内房地产数据不甚理想结构性矛盾依然存在但可以看到国内经济边际改善的趋势仍在延续融资和分红等活跃市场的政策还在不断地出台叠加宽松的货币政策有望发挥合力推动市场预期改善目前市场整体估值处于较低水平向下调整的空间有限随着汇金增持央企回购等举措有望带动场外资金入市当前市场超预期加速下跌后短期内市场整体上将维持震荡探底的格局等待止跌企稳机会大于风险风险提示政策不及预期国际贸易政策风险地缘政治冲突风险请务必阅读报告正文后的重要声明部分宏观研究周报正文目录一周主要新闻汇总3上周国内主要新闻3上周国际主要新闻4一周市场回顾4图表目录图表1市场成交统计周4图表2北向资金近30日资金流向5图表3行业周涨跌幅统计5图表4行业周涨跌幅统计5图表5行业资金净流入额统计6图表6行业资金净流出额统计6请务必阅读报告正文后的重要声明部分2宏观研究周报一周主要新闻汇总上周国内主要新闻10月18日上午国家主席习近平在人民大会堂出席第三届一带一路国际合作高峰论坛开幕式并发表题为建设开放包容互联互通共同发展的世界的主旨演讲习近平宣布中国支持高质量共建一带一路的八项行动强调中方愿同各方深化一带一路合作伙伴关系推动共建一带一路进入高质量发展的新阶段为实现世界各国的现代化作出不懈努力中国70个大中城市金九房价数据出炉上海新房价格环比涨幅居首国家统计局公布9月全国70个大中城市房价变动情况数据显示一线城市率先复苏且复苏力度明显偏大其中北京和上海新房价格环比分别上涨04和05二手房价格则在连续4个月下降后首次转涨9月一线城市二手房转涨与认房不认贷落地有直接关系带动首套刚需以及改善需求同步提升中国前三季度多项经济指标保持增长国民经济持续恢复向好具体来看前三季度全国固定资产投资为3750万亿元同比增长31民间投资同比虽仍为负增长但降幅比1-8月收窄01个百分点社会消费品零售总额342107亿元同比增长68规模以上工业增加值增长409月全国城镇调查失业率为50环比下降02个百分点连续2个月下降前三季度全国城镇调查失业率平均值为5310月20日中国商务部会同海关总署发布关于优化调整石墨物项临时出口管制措施的公告将此前实施临时管制的球化石墨等3种高敏感石墨物项正式纳入两用物项出口管制清单同时取消对炉用碳电极等5种主要用于钢铁冶金化工等国民经济基础工业的低敏感石墨物项的临时管制中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2023年10月20日贷款市场报价利率LPR为1年期品种报3455年期以上品种报420均与前一期持平LPR报价连续两个月保持不变LPR是在中期借贷便利MLF利率基础上加点形成10月16日央行在本月的MLF续作中加大了净投放力度中标利率则保持不变10月MLF操作利率不动加之政策面正在引导银行降低实体经济融资成本以及存量首套房贷利率较大幅度下调银行净息差承压当前报价行降低LPR报价加点动力不足继10月16日10家央企集体出手后10月19日晚间又有7家央企控股上市公司或其大股东宣布了增持或回购计划以真金白银传递发展信心至此在短短4天内已有19家央企上市公司加入增持回购队伍请务必阅读报告正文后的重要声明部分3宏观研究周报上周国际主要新闻韩国央行将基准利率维持在35不变为连续第六次按兵不动符合市场预期韩国央行预计韩国今年GDP增速为14核心CPI下降步伐可能慢于预期可能需要更长时间才能达到目标通胀水平美联储主席鲍威尔表示通胀仍然过高抗击通胀的道路可能会崎岖不平且需要一些时间美联储致力于将通胀可持续地降至2要达到这一目标可能需要一段时期低于趋势的经济增长以及劳动力市场状况进一步疲软鲍威尔没排除数据太好会进一步加息但也强调风险和债市收益率上涨收紧了金融状况此外考虑到不确定性和风险以及已经取得的进展美联储正在谨慎行事另外鲍威尔还指出债市收益率上升可能意味着无需更多加息欧洲央行首席经济学家连恩只要有必要我们将保持高利率欧元区经济在2023年剩余时间内将处于明显停滞状态欧洲央行将尽可能久地维持高利率水平加拿大央行调查消费者认为未来12个月内利率将上升对未来5年通胀预期从第二季度预测的289降至275三分之一的企业预计加拿大在未来一年内陷入衰退与第二季度的预测相同巴以冲突已造成双方超过4900人死亡标普认为巴以冲突将得到控制但仍存在蔓延风险一旦局势升级一个主要风险是能源供应可能受到冲击这可能会推高通胀并拖累经济活动欧洲央行管委斯图纳拉斯表示以色列和哈马斯之间冲突给欧洲经济带来新的挑战不利于央行进一步收紧货币政策欧洲央行将于下周举行会议外界普遍预计此次会议将不会改变欧元区利率为近15个月来首次一周市场回顾上周沪深两市破位下行周四受到海外市场下跌影响跳空低开低走周五沪市更是跌破了3000点截至上周五收盘上证指数报收于298306点周跌幅340深证成指收报957036点周跌幅495创业板指收报189695点周跌幅499科创50收报86181点周跌幅335北证50收报72667点周跌幅813两市量能较前周相比有所萎缩日均成交额为772442亿元同前周相比减少407北向资金持续净流出上周北向资金净卖出24046亿元其中沪股通净卖出13310亿元深股通净卖出10736亿元图表1市场成交统计周区间交易日均成交额序号日期成交量亿股成交额亿元天数亿元12023102033220838622125772442220231013331496402623758052473202392923182528203724705093请务必阅读报告正文后的重要声明部分4宏观研究周报42023922287054325514456510295202391530965036392905727858620239833412239177525783550720239141141647277195945544820238253243233759365575187392023818317113364068757281371020238113417473887508577750211202384452867478457359569151220237283719634132570582651413202372129829637857095757142142023714319442429695158593901520237733487344496975889939资料来源Wind麦高证券研究发展部图表2北向资金近30日资金流向资料来源Wind麦高证券研究发展部从行业表现来看上周申万一级行业中所有行业均处于下跌走势跌幅较小的行业依次为煤炭-083非银金融-118纺织服饰-142石油石化-164公用事业-225跌幅居前的行业依次为通信-735医药生物-688计算机-624电子-592传媒-587图表3行业周涨跌幅统计图表4行业周涨跌幅统计涨跌幅涨跌幅序号代码名称序号代码名称5日5日1801950SI煤炭申万-08331801770SI通信申万-7352801790SI非银金融申万-11830801150SI医药生物申万-688请务必阅读报告正文后的重要声明部分5宏观研究周报3801130SI纺织服饰申万-14229801750SI计算机申万-6244801960SI石油石化申万-16428801080SI电子申万-5925801160SI公用事业申万-22527801760SI传媒申万-5876801780SI银行申万-24926801120SI食品饮料申万-5447801140SI轻工制造申万-26025801210SI社会服务申万-5258801110SI家用电器申万-28724801890SI机械设备申万-5129801880SI汽车申万-30523801980SI美容护理申万-50810801720SI建筑装饰申万-31622801010SI农林牧渔申万-425资料来源Wind麦高证券研究发展部资料来源Wind麦高证券研究发展部从主力资金流动情况上看上周整体主力资金净流出金额为108068亿元申万行业中只有石油石化行业呈现资金净流入其余行业均为资金净流出电子计算机医药生物通信汽车等行业主力资金流出居前非银金融和银行行业资金虽有净流出但流出额相对其他行业较少TMT相关板块主力资金持续流出图表5行业资金净流入额统计图表6行业资金净流出额统计主力净流入额主力净流入连续流入天主力净流入额主力净流入连续流入序号行业序号行业万元率数万元率天数1SW石油石化823424016131SW电子-228155297-412-52SW综合-402627-088130SW计算机-168240880-367-53SW钢铁-487640-025-129SW医药生物-121392083-325-54SW非银金融-2301022-015128SW通信-82013366-401-55SW银行-2785567-041127SW汽车-73555855-249-26SW美容护理-2868534-238-326SW机械设备-69632221-322-57SW纺织服饰-3200569-104-325SW传媒-43004680-419-58SW煤炭-3277474-110-424SW国防军工-35834436-274-39SW交通运输-5728398-108123SW食品饮料-35219415-314110SW公用事业-6831574-127122SW基础化工-31774089-280-5资料来源Wind麦高证券研究发展部资料来源Wind麦高证券研究发展部上周沪深两市破位下行全周持续震荡走低沪市更是失守3000点心理防线市场个股普遍下跌尤其是前期强势股出现了补跌的情况上周成交额减少明显北向资金全周净流出金额持续放大市场整体处于量缩价跌的走势上周国家统计局发布了三季度经济数据通过数据来看三季度GDP等多项数据超出市场预期经济增速将持续恢复经济底也被市场确认预计四季度将继续呈现改善的趋势目前影响市场的因素包括巴以局势扰动同时三季度国内房地产数据不甚理想结构性矛盾依然存在但可以看到国内经济边际改善的趋势仍在延续融资和分红等活跃市场的政策还在不断地出台叠加宽松的货币政策有望发挥合力推动市场预期改善目前市场整体估值处于较低水平向下调整的空间有限随着汇金增持央企回购等举措有望带动场外资金入市当前市场超预期加速下跌后短期内市场整体上将维持震荡探底的格局等待止跌企稳机会大于风险风险提示政策不及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