一、热点：全球制造业正在走出困境
　　1.2022年，全球制造业受到供需两端的双重夹击，面临前所未有的困境。供给方面，俄乌冲突引发欧洲能源供应短缺，全球能源价格剧烈上升；同时美国推进行业性制裁等逆全球化措施。需求方面，能源价格和前期超常规货币政策形成严重通胀，美联储、欧央行等主要货币当局持续加息，导致全球总需求收缩。从全球主要经济体的进出口和贸易差额来看，2022年美国受益于原油出口和国内需求收缩，贸易逆差持续收窄，但欧洲与亚洲贸易顺差严重下降，日本、韩国、越南等都出现了罕见的贸易逆差。
　　2.2023年以来，全球制造业正在走出困境，但仍存不确定性。供给方面，国际油价从2022年下半年到2023年上半年趋于下行；2023年7月以来由于OPEC+限产协议的执行等因素有所反弹，同时美国俄乌冲突仍在继续，新近又出现了巴以冲突升级；同时全球产业链的重构与逆全球化也尚未缓解。需求方面，美联储加息幅度在2022年11月到达顶峰之后逐渐回落，截至2023年四季度已经接近加息尾声，但由于原油价格的反弹和美国CPI的反弹，美联储预期引导持续鹰派，全球总需求的见底时刻一再延后。
　　3.从全球主要经济体（中、美、德、欧、日、韩、越、印）的进出口和贸易差额来看：2023年以来美国贸易逆差仍在持续收窄，中国贸易顺差出现高位回落，德国、越南的贸易顺差已经接近正常水平，日本、韩国、欧元区整体则从贸易逆差回到贸易顺差。总体而言，全球制造业正在逐步走出供需两端双重夹击的困境。
　　二、高频数据：
　　1.美债收益率飙升，海外不确定性依然主导全球资产价格波动：本周美国10年期国债收益率冲上4.93%，海外不确定性以及对通胀的预期依然是推高美债的主要原因，但同时本周美国国债总额达到33.626万亿元，相较于月初增长1848亿美元，美国国债总额从31万亿到32万亿历时175天。32到33万亿历时63天，目前从目前从33到33.626万亿仅用了24天，美国国债的快速发行也在供给方面推高了收益率。美元指数继续保持106.15高位；人民币汇率继续承压，USDCNY20日录得7.315，离岸人民币为7.3286；黄金价格同样维持上涨态势，20日升至1988.50高位；布油继续保持强势，10月20日涨至95.33美元/桶。
　　2.价格总体保持平稳，地产销售有所恢复但依然低迷。价格方面，本周商品价格总体保持平稳，除线材上涨5.1%外其余商品价格保持1%以内波动。房地产方面，10月13日30大中城市商品房成交面积录得248.23万平米，21日上海成交面积恢复至82279.91平米。航运依然受到地缘影响价格上涨，BDI指数在10月20日BDI指数在上涨5.19%至1945点。BDTI上涨11.92%至1289点。
　　重要事件：
　　10月27日公布中国9月规模以上工业企业利润、美国9月核心PCE数据。
　　风险提示：
　　1.国内政策时滞的风险
　　2.海外加息及经济衰退的风险
　　3.地缘政治的风险