内容要点
　　宏观层面：上周铜价在区间底部震荡，主要围绕66500一线展开，海外宏观压力依然偏大，估值压力使得铜价反弹阻力较大。往后看，美国通胀粘性较强，美联储仍偏鹰派，美国零售销售月率超预期提升加息预期，尽管过去一周美元指数尚未进一步走强，但美强欧弱格局以及美债高利率结构仍难以使其趋势性下滑，另外海外战争风险持续攀升，全球经济担忧或加重。国内方面三季度GDP略超预期，经济数据企稳回升，地产相关数据环比改善，竣工上升周期继续，但销售端疲软和流动性冲击仍存，当前国内对于四季度政策预期仍有期待。
　　产业基本面：基本面方面来看，9月精铜产量突破百万吨，10月产量维持高位，进口与国产供给双增背景下难以消化，期限结构继续收敛，有向C结构转变的预期；海外方面对铜价则显示支撑不足，深度贴水叠加持续交仓仍在继续，LME铜库存已经超出创下近两年新高；后续依然主要关注国内进口与供给双增背景下的累库强度。
　　策略：综合来看，铜基本面供需格局转松，不过国内经济预期或有边际改善，在需求预期尚未进一步恶化之前铜价短期转入震荡，不过中期压力仍存，预计主要波动区间65000-67500。